上市没有那么美。
--俞敏洪
对于很多企业来说，融资渠道比较单一，只有上市，这样他们企业面临的压力是不是很大？上市以后面临的压力是不是会更大？贵州大学房地产研究所所长、副教授郭峰博士强调："上市是一把双刃剑。一个企业上市是非常困难的。其次上市以后你在财务方面要做得非常透明化。上市的企业或准备上市的企业，它在动力和压力下，有可能会越做越好。另一方面，我们国内房地产企业的发展时间并不长。从全国来说是处于初级阶段。我们发展的历史还短得可怜。我们绝大部分房地产企业都不具备上市企业的资质或者素质。导致这部分企业有一些是纯粹为了融资。无论从金融的角度还是行业角度，这都是不利的。对于上市的问题，我觉得一定要成熟。这要像国资委强调的：一定要成熟一个发展一个。"上海一家大型资产管理公司的高管表示，很多公司在上市之前都会进行报表修饰，目的就是为了达到上市融资和原有股东高价减持。上海国家会计学院的夏草表示，这些业绩明显下滑的公司可能是由于包装过度导致，至于是否也有财务造假事项须进行进一步的研究，但这种行为本身严重损害了投资者的权益，特别是广大不明真相的中小散户的权益。著名财经评论员侯宁表示，前几年就出现过很多公司上市以后业绩变脸的现象，被投资者称为恶意圈钱。一旦包装过度，就成了财务造假，危害也更大。上海睿信投资管理公司董事长李振宁表示，沪市发行的大部分是优质的大盘股，业绩表现比较稳定，抗风险能力较强，而深市中小板基本上都是创业型企业，抗风险能力较弱，业绩稳定性不如大盘股，这可能是沪强深弱的客观原因。对于上市，是很多创业者梦寐以求的事情，不过，俞敏洪在《商界评论》杂志上发表《上市没有那么美》文章指出，上市不是人们想象的那样完美。
其实，把新东方做这么大，然后弄上市，对我个人生活来说，或许是一个错误的决策。但是，这又不是以个人意志为转移的。
在许多人眼里，上市之时，便是荣耀与财富之门开启之始。俞敏洪的新东方在美国上市，作为中国首家教育概念股受到热捧，股价上涨势头强劲，个人财富也水涨船高。然而，我的工作与生活并不像人们想象的那么惬意，在公司内部期望和华尔街严格的资本体系推动下，我就像一颗高速运转的行星，在学校、投资者、股东之间穿梭。
上市以后，感觉压力陡增，实际上是把内部压力转化为外部压力了。以前内部人员拼命在问，新东方做得怎么样，新东方怎么做；现在变成外部投资者在问你做得怎么样，怎么做了。财富虽然扩张了，社会责任更是成倍地扩张了。我正在为履行这个社会责任而努力。
同时，我也感觉"做教育"和上市还是有一点冲突的。作为一家好的上市公司，你就要铁定做到收入增长多少，利润增长多少，以及人数要增长多少。但对于一个教育机构来说，它最大的可持续性发展的保证，在于它的教学质量，而并不在于它的学生每年增长了多少。
由此我就陷入这个矛盾：一方面要保持公司的可持续增长，另一方面要保证教学质量同步增长，这都是需要时间的。单是去年一年，新东方在教师培训管理上的投入就有上千万。原来我做事比较从容，上市前也从未算过新东方每年增长率是多少。我会从容地把该花的钱都花掉。现在一方面是新东方有钱了，但却不能"从容地花钱"了，有时候还要省下来变成利润。所以对我来说，这种状况就变成一个较难平衡的状态，也是比较痛苦的状态。我本人比较喜欢悠闲地去做一件事，这点被上市给破坏了。
当时新东方初创时，肯定想做大，做到了一定程度觉得对我个人生活也够了，平时有点时间去旅游、写写书不是挺好吗？但是在做大的过程中，别人又参与进来了。当你认为自己做得差不多的时候，周围的合作者又会说不够好，他们希望你继续做。但同时随着人员的增加，利益纠纷增加了，结果你就发现自己主动做的感觉开始慢慢消失了。
比如说像新东方上市，开始的时候就我个人而言是不想上市的。但当时面临着竞争的问题和内部利益分配的问题，全世界的资金都在找中国的投资项目，而很多基金已经开始找到了教育领域。万一真有一家外语培训机构比新东方早上市了，那么从竞争和资金上来说，新东方将会面临一个强大的对手。
如果说新东方从最初的发展到做大的过程中还有我许多主动因素的话，上市从本质上来说是一直被推着走的。外来竞争对手算一个推力，内在的推动更厉害，因为公司发展到一定程度后，大家都拿了新东方的股权，股权变现是每个人都关心的问题。能一下子拿到钱，而且从某种意义上来说不需要承担太多后果，那当然是大家很希望的。
当然，新东方最终还是被推上市了，其中一部分原因是为了化解内部矛盾，否则新东方内部的人、循环在内部圈子里的人大家搅和，搅和到最后都觉得没有出头之日。一旦上市以后就有出路了嘛。所以在内外因素的推动下，我还是决定上市。从我个人来说，至今还认为不是我个人最佳的选择，但它可能是新东方和新东方人的最佳选择。
我个人不上市，我的钱也够了；我本人比较节俭，不太花钱，一天只花100块钱左右，都是用在吃上。我身上穿的衣服都非常普通，不是最贵的。车也有了，房也有了，孩子学习费也有了，老婆的生活费也有了。再多的话，反而出现一种困境，你的孩子们知道你钱很多，最后他们说不定就会利用这个，或者说他们不学习了，或者把他们惯坏了，这些都有可能。
上市之后，我更加忙了。如果说有变化，就是把原来跟新东方内部人交流的时间，分出一大半跟外部的人进行交流，包括各种各样的投资者、各种股东，还有各种各样的国际会议，都得参加。还有一点，就是更加被公众化了，个人生活空间也受到很大挤压。
对于未来，我想得比较简单。首先是要把新东方做好。如果这一点能做到，也许我会慢慢从总裁和董事长的位置上退下来，去做几件大事。第一，每年资助500～1000名贫困大学生，帮助他们完成大学学业。这已经在做了。第二，我希望能以上市公司股份换到的钱去办一个真正意义上的私立大学。我希望它是一个包括经济、法律、商学、哲学、宗教等的小型人文精英大学，并且能够做成中国一流的私立大学。第三，如有闲暇的话多读点书，到世界各地多走走，把我的那份悠闲心情给收回来。
"有财富未必有人生，有人生未必无财富"，一个人有钱并不意味着他的人生就完美、就比别人高。人生境界的高低和一个人一辈子过得值不值、有没有钱是没关系的。有智慧的人有了钱，会用钱让自己的人生更完善、更丰富、更完美；而没有智慧的人有了钱，会使自己变得更愚蠢。
在欧美发达国家，资本运营已成为企业经营中极为重要的部分：思科通过收购成为全球最大企业、巴菲特投资股票成为全球第二大富翁、索罗斯凭一己之力摧毁东南亚金融体系、通用的产业资本多元化、蒙牛借国际资本发迹。。。。。。资本市场一次又一次地帮助企业家实现了自己的富强梦。然而，对投融资的运用要求对金融知识有深入理解和把握，玩火自焚者亦不在少数：安然公司的轰然倒闭、全球第一大会计师事务所的解体、蓝田资金链的断裂、德隆资本帝国的崩溃。。。。。。俞敏洪指出，这些例子值得很多企业高度警惕和深刻思考，资本运营是一柄双刃剑。运用成功，可使企业获得几何基数增长；运用失败，则可能把企业带入分崩离析的泥沼，这需要高度警惕其风险。
资本运营并非是一句简单的空话。在未来的竞争环境下，如何有效地利用和运用资本成为企业要面对的重大课题，但是，中小企业还是要靠正常的产品研发和创新等创造利润增长点，"在其业，谋其事"才是正道，资本运营是快速发展的手段，而不是目的。
与微软"抗争"19年，金山软件扛起"民族软件业"猎猎大旗，没想到竟成负累。从WPS占据95%份额的顶点跌落，一路坎坷、风雨前行，金山软件与求伯君的20年，跌宕沉浮、时运流转。金山一直在成长，但是始终难延巅峰的状态与辉煌。8年时光、5度上市、矢志不渝、资本圆梦。金山软件与求伯君，能否挣脱"小老树"的宿命？
雷军退隐，留给金山的是感伤。多年以来，因为有雷军这个职业而专业的CEO，金山软件董事长求伯君一度处于半退休的闲淡状态。离开雷军的日子，求伯君不得不披挂上阵。
2008年5月30日，金山软件（3888.HK）发布第一季度财务报告，正式宣布求伯君"转正"。此前，经过19年的资本"长征"，金山软件于2007年10月9日在香港联交所挂牌上市。两个月后，CEO雷军辞职，求伯君暂任代理CEO。
最终，沉重的担子还是落在了求伯君肩头。"我现在不太关心市值，我相信产品做好了，自然会有出众的业绩和市值--产品和服务是根本，这是我最在意的。"作为金山软件的第一大股东，求伯君思考问题依然带着浓厚的"程序员情结"，他更看重技术和产品。"就公司层面来说，上市前后压力变化不大，现在要对更多的股民负责，不能让他们失望。这是我最大的压力。"
对股民负责，确实是金山软件遭逢的现实拷问。上市至今，股价就像过山车一样经历大起大落，金山软件发行价定在3.6港元，首日开盘价是3.9港元。由于获得资金热捧，曾有6.4港元的高位。但后来随着恒指大跌，金山股价也是一路狂泻。为了提振投资者信心，求伯君奋力托市，于2008年1月7日至11日一连五个交易日，以每股3.772元至3.8元的平均价，合计增持200万股。但是很遗憾，托市之举并未见效，股价继续下探，盘中一度跌破2元。及至2008年3月31日，金山公布2007年业绩之后，求伯君在雷曼兄弟和德意志银行的"安排"下，奔走于香港本地展开密集路演，向来不善言辞的他此刻必须要去琢磨、迎合投资者的喜好。"我告诉投资者，金山已经完成未来的业务布局：在珠海、北京、成都、大连，都有工作室研发各类游戏产品；我们还参股了广州金山多益网络科技有限公司；投资1000万元与网络游戏研发团队--炼金工作室成立合营企业研发网络游戏，持股比例为40%。这种立足长远的战略布局会在未来有所收获，投资者对此应该是看好的。"
由于大势转暖，加之金山披露的财务数据相当理想，股价已回升至4港元附近。求伯君感到暂时的轻松与愉悦，"股价波动是正常现象，我现在也不是每天都看股价。被股价所左右会忽略掉最根本的东西，即我们的产品和服务。"
求伯君曾经半开玩笑半认真地说，最理想的CEO是金庸武侠小说里黄药师那样的人物，可以把桃花岛管理得井井有条，"我自己向往的是令狐冲那般的豪迈与侠义，那是一种侠之大者的境界。"此前不久的一个论坛上，求伯君有言，"如果时光倒流20年，我不会选择创业，太辛苦太辛酸了。"朴实无华的一句话道尽金山软件20年的坎坷与跌宕。
众所周知，过去的8年，金山曾经5次谋求上市，最后才得以在香港圆梦。上市当天，雷军无限感慨："女人最难的是生孩子，男人最难的是上市。"其实金山软件难的不仅是上市，每一步的战略选择都非常艰辛。
接过CEO头衔，求伯君主观希望不要像雷军当年那么累，因为金山已经走上轨道，"公司的业务管理由事业部的副总们牵头，放权给他们，这些副总经过多年打拼与磨炼，能够很好地担当起来。"
走完曲折上市路，金山人心怀感慨与感动撰写了《梦想金山》一书，将金山软件的20年总结为"一个坚持梦想的创业故事"。
"当年说要做中国微软，是一种美好的梦想。但实际上金山就是金山，我们没法完全去模仿别人。每个中国公司都有其特质，金山的正确定位是实现价值回归。"求伯君如是告白。
中关村，生于斯、长于斯，WPS成就了金山软件最初的成功，但也成为后来的"包袱"。WPS是中国软件的一面旗帜，是成为"中国微软"的要件，但在"盗版"盛行的市场环境中，WPS注定始终无法让金山软件成为一家名副其实的"大公司"。金山前CEO雷军曾对媒体说："从纯商业角度讲，做WPS办公软件是'犯傻'的事情。"但金山软件必须做WPS，"只要金山还叫金山，我们不会改变原有的责任，这块业务甚至不用赚钱也可以"。到目前为止，网游业务占金山软件总收入的70%，WPS、金山词霸、金山毒霸3个产品加起来只占30%。
上市时被投资者定义为"香港第一只网游概念股"，虽然名叫"金山软件"，但所有人都认为它是金山网游公司。
日前，求伯君证实，金山的招牌软件WPS业务正与一家国际互联网公司进行合作。至此，金山软件的四大产品线--网游、毒霸、词霸、WPS，只有网络游戏还由金山独自运营，其他三条产品线，都通过合作的方式，实现了互联网线上运营。
在求伯君看来，2008年的重点是在网络游戏上全面发力："经过多年的研发、运营双线布局和积累后，金山将迎来网络游戏的全面爆发期。"求伯君定下的目标是进入网络游戏业界前三甲。据悉，金山软件计划在年内发布《封神榜2》等7款网络游戏，游戏题材涵盖中华武侠、神话演义、动作射击等多个方面，也将首次涉足休闲游戏类型。求伯君还表示，今年将集中研究可行的收购，积极与国内企业组建能产生协同效应的合资企业。收购的对象主要是国内研发游戏软件的公司，并希望能于今年完成有关收购工作。
对于金山软件以及求伯君来说，进入网络游戏业界前三甲的梦想实现起来殊非易事。根据易观国际发布的2007年国内网游市场调查报告来看，金山软件以2.9%的市场份额位列第九，而第三位的九城市场份额为12.2%。从财务数字来看，九城的全年营收为12亿元，而金山软件2007年的网络游戏收入为3.9644亿元。
不少人认为金山软件是"小老树"企业，出名很早，但20年来终究没能长大为一家大公司，远不如后来快速成功的百度、腾讯、盛大。以前有内部员工说金山软件做决策总是慢半拍：做词霸、毒霸、网游都是跟进者，而不是领导者。同时，在每个业务领域都不是市场份额第一。金山软件过去的20年一直是"以战养战"，选择生意模型也都是从生存的角度出发，同时还有WPS的大旗要扛，所以难免在决策中缺少果敢和冒险。
经历资本市场的洗礼，金山软件依然保持着稳健、审慎的行事风格，"我们会专注在网游和软件领域，毕竟，这是金山的本分与主业。"求伯君说。
研究发展，企业上市在一定程度上可看作是企业发展的最高境界。确实，上市圈钱融资对任何企业来说都具有很大的诱惑力，但是不计成本，盲目跟风的上市实在要不得。上市前，企业只要按规定缴税，就没人干涉企业内部经营；上市以后，公司就成为"公众公司"，所有的事情都需要透明化操作，要定期公布财务状况，公司的营业收入、毛利润、赢利状况、投资计划等商业秘密也因此公开，不但股东知道了这些商业秘密，竞争对手也会知道，就会带来诸多不利因素。沈阳飞龙药业在付出了3000万元的评估等各项费用之后，其上市计划最终泡汤。同时，政府对证券市场的监管力度越来越大，抱着投机心理上市圈钱越来越困难。因此，俞敏洪提醒创业者，企业千万不能以上市为目的，最好是能够踏踏实实地经营好自己的企业，这才把企业做强做大的关键因素。
