Grossman和Hart（1982）大大拓展了Jensen和Meckling（1976）的代理成本理论，并把他们的理论进一步模型化了。Grossman和Hart（1982）认为，由于所有权与经营权的分离，委托人与代理人的目标函数可能不一致，要减少代理人的代理成本，监督和激励是降低代理成本的两种措施，但无法消除代理成本。于是他们认为，解决的最后办法是让公司破产，如果管理者不追求利润最大化，则公司就有破产的可能性，当公司管理者从公司所得货币或非货币利益被破产成本所抵消时，公司管理者就倾向于是公司利润最大化或接近最大化，而不会冒牺牲自己自身利益的风险。很明显，破产对公司管理者的监督作用决定于公司财务结构，特别是负债与权益比例。当上市公司主要通过发行股票来实施再融资时，公司管理者没有强烈动机来使利润最大化，特别是在没有负债的情况下，破产也就不会发生，即使利润最低化，素质差的公司管理者也不会受到惩罚，从而导致这种上市公司在股票市场的价值很低。而公司进行负债再融资时，由于债务必须按期还本付息，为了避免公司破产失去自己的职位，公司管理者会约束自己，管理者会自觉实施有效的决策，因而负债的增加就有可能提高公司价值。因此，从财务契约理论来看，上市公司的再融资采用债券融资的方式要好于采用股权融资的方式。
同类推荐
教你制作车辆模型（培养学生动手能力小丛书）
《培养学生动手能力小丛书：教你制作车辆模型（最新版）》不仅能丰富青少年朋友课余生活，提升其动手能力，同时也能够让其理解能力和动手能力得到协调发展，从而成为社会主义现代化建设需要的复合型人才。
少年维特之烦恼（语文新课标课外读物）
现代中、小学生不能只局限于校园和课本，应该广开视野，广长见识，广泛了解博大的世界和社会，不断增加丰富的现代社会知识和世界信息，才有所精神准备，才能迅速地长大，将来才能够自由地翱翔于世界蓝天。否则，我们将永远是妈妈怀抱中的乖宝宝，将永远是温室里面的豆芽菜，那么，我们将怎样走向社会、走向世界呢？
热门推荐
小时候的秘密：一万三千个猜想
这是一只会说话的兔子，这是一只喜欢喝咖啡的兔子，这是一只有着神秘身世的兔子！媚媚猫对家里的这个新成员产生了浓厚的兴趣。她不断猜测着东尼兔的身份，从被变态科学家试验的牺牲品，到外星球神秘旅客，也许还是某个魔法大陆被陷害的王子……哇！真是太不可思议了，媚媚猫对自己侦探家一般的想象力佩服不已。然而这些都不是东尼的真实身份。那么，东尼究竟是谁？
萌妻乖乖：回到古代嫁贤夫
迈入大龄剩女行列的殷思妍，遭遇爱人的背叛，伤心痛苦之下，一朝穿越到古代农村？算啦，既来之则安之。可她刚想放下过去努力赚钱带着家人发家致富，可为什么一个个麻烦接踵而来？意外开启玉镯空间，上古凤凰器灵，拥有灵智的小白狐...神秘的生母，不详的生父，与她命运纠缠的两个男人，她到底该不该寻找那未知的答案？而一代神医，温润如玉，却弃医务农，甘心陪她窝在这破落的小山村，做她背后的男人。“思妍，你若安好，于我，便是晴天！”；将军之子，冷漠霸道，却唯独对她情有独钟，寻找数年仅为在见她的笑颜，“小妍儿，你是我的童养媳，怎么可以抛弃我！！”她，殷思妍又该如何的抉择？