2012.07.27星期五晴
早晨上班的时候，多多在电梯里见到张帅，觉得有些奇怪，毕竟前段时间张师兄一直都在企业代理记账，于是赶忙上前寒暄几句，“这不是二师兄嘛，好久不见啊，最近怎么样啊”？
“还能怎样，上一个企业的代理记账刚做完，这不今早又接到梅姐的电话，让我做一家公司的管理咨询。”
“哦，原来如此，梅姐给你布置任务，说明她重视你啊！”
“多多，不要安慰我了，我早习惯了这种忙碌的生活。俗话说得好，在事务所工作，女人得当男人使，男人得当牲口使。你说对吗？”
“那是那是，只能痛苦并快乐着了。哦，对了，梅姐都开始让你做管理咨询啦，这么大块肉，你一个人啃得下来吗？”
“还是多多你最替我着想，我这次主要做项目投资效益分析，所以工作量也还可以，一个人还是抗得下来的。”
“项目投资效益分析，听起来好高深啊，感觉像投资家干的事。梅姐一直让我看报表，这家看完，看那家，最高级的工作也就是算算比率。现在，我满脑子里装得全是各种指标。”多多的话里有几分抱怨与不解。
张帅听完，笑了笑，作为过来人，他拍拍多多的肩说：“万丈高楼平地起，基本功必须得扎实。不管咋说，你一定要理解梅姐的良苦用心啊！”
“好啦好啦，您这说话的口气，感觉我又多了半个师父。梅姐她老人家的意思，我当然心领神会！”
一旁的张帅笑而不语，只是点点头。
“那师兄你能不能给我讲讲项目分析？”
“这个嘛”，张师兄不像刘师兄那样喜欢卖弄自己的学识，想了想说，“好吧，我先给你说点简单的，你得听好了”。
多多点头道：“请张师兄赐教。”说完，还不忘鞠了个躬。
这一套动作下来，搞得张帅有点不好意思。“压力好大啊，讲得不好请别怪我。”说完，清清嗓子，顿了顿，开讲。
项目投资是国家经济发展必不可少的前提。任何项目投资都必须考虑经济效益和社会效益，必须对项目投资进行科学的评价，并依据科学评价的结果，作出科学的决策。
评价投资项目的经济效益，以对投资项目的财务分析和国民经济分析为基础。根据分析中是否考虑时间因素，是否把项目期内各项收支折合现值，可分为静态投资效益分析和动态投资效益分析。静态分析法不考虑投资项目各项支出与收入发生的时间；动态分析法要考虑投资项目各项支出与收入发生的时间，通过折算为现值进行分析。
1.评价投资效益的静态分析法
（1）投资回收期法
投资回收期法是以企业每年的净收益来补偿全部投资得以回收需要的时间。根据回收期的长短来评价项目的可行性及其效益的高低。
（2）投资报酬率法
例如，某项目有两个投资方案，都投资10万元，年平均净增收益均为2.5万元，投资回收期均为4年。但两个方案在项目期各年净增收益的数目不一样，。
上表中，甲方案大部分投资在前两年回收，而乙方案大部分投资则是在后两年回收。甲方案可以提前将资金用于其他方面的周转，更好地发挥资金的效益，显然优于乙方案。
2.投资分析对于时间因素的考虑
（1）单利与复利
单利是指本金在一定时间内所得到的利息。复利是指本金每期所得利息，在下期起并入本金再计利息。复利计息的基本公式：
F=P（1 i）
例如，某农户投资50000元建设一个果园，估计5年后此果园值75000元，如果贷款利率为8，问这笔投资是否可行？
解这一个题，先要求出这笔投资在利率8的情况下，5年之后的将来值，而后把求得的将来值与5年后果园的价值作出比较，进而得出相应的结论。
查复利系数表，i=8，n=5，（F/P，0.08，5）=1.469
这笔投资的将来值=50000×1.469=73450（元）
果园的预期价值大于这笔投资的将来值，故这笔投资可行。
（2）贴现与贴现因素
例如，某灌溉项目，项目期15年，雨季第10年的净收益为120000元，如果按年贴现率为8进行贴现，其现值（P）是多少？
（3）年金现值因素
例如，某个项目打算在今后5年内每年投资10000元，设年利率为8，试问这些年投资金额合起来，相当于现在投资多少元？
已知：n=5，i=8，A=10000，查表得：（P/A，0.08，5）=3.993，年现金值之和=10000×3.993=39930（元），故这些年投资金额合起来相当于现在投资39930元。
3.评价投资效益的动态分析法
（1）净现值法
通过净现值可以直接比较整个项目期内全部的成本与效益，而且它是以贴现为基础的，考虑了时间因素，从而克服了投资回收期及投资报酬率这两种方法在评价投资醒目效益方面的缺陷。如果某个项目的净现值大于0，则该项目是可行的；否则，项目就不可行，应予拒绝。
例如，某投资项目计划购买新式水泵一组，要支出基本建设资金6万元，预期今后5年内，每年可以节约生产费用1.5万元，项目期末，水泵及其配件的残值为1万元，计算时所用的贴现率为8.
在项目期5年之内，这项投资的效益折成现值应为：
项目期投资费用折成现值为：60000（元）
项目的净现值为：NPV=66696-60000=6696（元）
当贴现率为8时，这项投资的净现值为6696元，净现值大于零。所以，这个投资方案是可行的。
（2）内部报酬率法
内部报酬率是净现值为0时的贴现率。求内部报酬率的方法是试算法。计算公式为：
IRR=r1 [（r2-r1）/（|b| |c|）]×|b
IRR：内涵报酬率；r1：低贴现率；r2：高贴现率；|b|：低贴现率时的财务净现值绝对值；|c|：高贴现率时的财务净现值绝对值。
b、c、r1、r2在财务报表中应选择符号相反且最邻近的两个。
如果所用的贴现率小于内部报酬率，则投资项目的净现值是正的，投资方案可以接受；如果所用的贴现率大于内部报酬率，则投资项目的净现值是负的，投资方案应被拒绝。内部报酬率的经济含义是项目在考察期内的净收益刚好能够偿还投资与利息，反映了项目对贷款利率的最大承受能力。
“怎么又是比率啊，看来干咱们这行的，就得用数据说话。”
“你现在应该明白梅姐的用心了吧，你把基本的比率算熟了，以后干什么工作都方便。”
“明白明白，谢谢张师兄提点。”
多多小语
进行投资项目分析时必须考虑时间和风险因素，对未来的现金流量采用恰当的资本成本比率进行折现，根据净现值确定项目的可行性；或采用内含报酬率法，将资本成本率和内含报酬率进行比较，以决定项目取舍。
