滞胀不同于通胀，其表现全在市场上。通胀是市价大涨了，而滞胀却是市价有涨有跌，随机性大增，投机行为也大增。市价扰乱了市值，市场的有效性大减，理性投资也大减了。国民真实财富的多少，不取决于其总收入的高低，而是纯收入的高低。
美元贬值是件“大规模杀伤性武器”。美国用美元贬值已三次洗劫了世界。为什么说是洗劫呢？因为强盗打家劫舍很难做到挨家挨户，而美元贬值表现为手中美元购买力的减少，大笔国民财富自动蒸发。只要手里有美元的，就等于被美国财政部扣缴了铸币税。
--黄卫平
通胀的实质是钱被偷了，你变穷了加印纸币，制造通胀，就是偷钱，就是偷老百姓的钱！
--许小年
过去的老店铺，习惯用“童叟无欺”的广告表达其诚信。“无欺”，就是不欺诈任何人。这词套用到今天，就变成了“童叟皆欺”，就变成了欺诈每一个人。“童叟皆欺”，不但能形容通胀来了无远弗届，谁都逃不过票子毛了的财富缩水，还能揭示出通胀的实质。
通胀的实质就是纸币发行人对于所有持有人的背信弃义。说通胀的实质也涉嫌欺诈，不是指发行人用假币冒充真币，而是指他用劣币偷换了良币，用币值不足的劣币偷换了足值的良币。意思就是，他把成色不足的杂金，偷换成千足赤金卖给你了。
6年前温和通胀抬头，但6年来的温水煮青蛙，使得通胀在2010年已临界沸点。谁也逃不掉，就像大家全被盖在了锅里。都说气候变化是大规模杀伤性武器，其实，通货膨胀也是。因为它变相洗劫了大家的财富，还能做到天网恢恢，疏而不漏。凡手里握有人民币的，都免不了币值蒸发，财富缩水，也就等于不知不觉之间，被征缴了铸币税。
所谓铸币税，就是杂金与赤金之间的成色差额。准确地说，就是纸币的名义含金量与实际含金量的差额，也是足值的购买力与贬值的购买力之间的差额。一个更通俗的解释是：你的钱不经花了，不够花了，你得另外创收或动用积蓄来贴补花费。多增加的花费，就是你缴的铸币税。
“通货膨胀无论在何时何地总是一种货币现象……通货膨胀的唯一原因是货币数量的激增”（弗里德曼语）。但“货币激增，只是稀释了货币的购买力而已”（米塞斯语）。通货膨胀的特征，是你手里的钱被注水稀释了--货币超发导致了货币的泡沫化、劣质化，你手里的钱不经花了，不值钱了。而钱不值钱了，是因为钱被滥印、滥发了。
常看经济新闻的人，大概已经听惯了某地或某项目动辄“合同投资300亿，批准投资600亿，中长期投资900亿”一类大手笔的投资。这就像你经常怀疑，什么叫做“滚动投入90亿，分期贷款200亿，银行授信500亿”一样。总之，初听上去，财大气粗、“不差钱”已经成了国内市场的主旋律。但是，你还是免不了满腹狐疑：莫非各地都有了自己的印钞机？
其实，你不必怀疑，国内市场确实跌进了“流动性偏好陷阱（凯恩斯陷阱）”。流动性偏好陷阱就是“利率低得不能再低，货币需求多得不能再多”。伴随着财大气粗、“不差钱”的主旋律，就是通胀的副旋律，与人为扩张、过高增长成了孪生兄弟的就是通胀。按购买力指数测算，33年来，人民币累积贬值已达6倍以上。今天10元人民币的币值，也就是购买力，已经远远低于30年前的1元钱了。
《广州日报》曾报道了这样一则新闻：1978年，汤婆婆往银行里存了400元钱。当年这笔钱能买400斤猪肉、1818斤面粉、727盒中华烟或50瓶茅台酒。2010年，汤婆婆取出这笔钱，连本带息835.82元，但现在它仅够买420斤面粉、69斤猪肉、40盒中华烟或1瓶茅台酒。说通胀的实质是钱被偷了，是指通胀往往被隐藏起来，不为人知。国内采样缺损、丢失样本的CPI指数（也即通胀率），涉嫌隐藏了通胀。中国社科院有学者独立计算后认为，无论是原有的CPI权重，还是过去5年来通过人为调整由官方发布的CPI，大约被系统地低估了7%。也就是说，当名义CPI是3%的时候，实际通胀率已是10%了。通胀严重，才会有提高通胀容忍度的说法。其实，市场早已隐忍了“消费是欧美水平，工资是非洲水平”。所谓提高通胀容忍度，不过是要淡化货币超发的事实，遮掩劣币驱逐良币的恶果罢了。
居民消费的最大负累，有“买不起房”、“看不起病”、“上不起学”的“三座大山”之说，却没有“吃不上饭”一说。
但在国家统计局的权重中，住房、医疗、教育三项合计占比才27.5%，比食品权重的33.6%还低6%。也就是说，居民倍感沉重的“三座大山”，加起来也抵不上食品一个单项。样本丢失这么多，权重占比这么失真，CPI被低估还奇怪吗？
食品所占CPI权重过高，是该调低了。住房所占权重又过低，也该调高了。但如果我偏偏在食品市价猛涨的时候，调低食品权重；又偏偏在畸高的房价开始下跌的时候，调高住房权重，结果会怎么样呢？这种避高就低的调整手法，仍旧是一头避开了食品的真实涨幅，另一头又避开了房价、房租的真实涨幅。避高就低，仍旧是在刻意隐藏高通胀。
2011年春节前，各地物价猛涨、食品价格昂贵，而经统计局这么一番权重调整，2011年1月的CPI就皆大欢喜了：只有4.9，破不了5。一边旁观的你是不是开了眼界，长了见识？见识了统计数据在官员手里，怎么变成了策略游戏手段、心理游戏手段。
这一轮通胀不同以往的最大特点，是货币泡沫率先催生出资产泡沫。2004年之后，票子先在房子上毛了，高涨的房价成了通胀的先头部队。毛了是心虚了、发慌了、急眼了的意思。票子毛了是拟人说法，说的其实是人慌了，手里的钱不经花了，人会心虚、发慌。但CPI指数中不含房价，住房类消费的权重又低得极不合理，因此，不但翻番的房价没有计入CPI，就连连年攀高的居民住房消费也未计入CPI，通胀不就等于被隐藏了？不说房价的攀高和住房类的大宗消费，只说住房的日常流水花费近年来就连连攀高，人们不堪重负。为什么？因为这类消费是专权垄断、强迫交易的。国内水电油气暖、电话电视网络等市价几乎全球最贵，带起了住房类消费所占消费的比例全球最高。在外工作、过年回家的人都会有这个经验，你人走屋空了，但短期外出，你的房租、物业管理、电梯、维修基金、污水处理、垃圾处理、用电公摊、停车、暖气、电话、电视、网络等等一叠单子，虽没有消费，也得缴费。
衣食住行构成了CPI指数的基本权重。除了流浪汉，谁都没有睡到大街上去。所以，住房消费是刚性需求，是基础消费。而且，食、住的“刚需”强度，远远超过了衣、行--穷人可以衣衫褴褛，但不能食不果腹；穷人可以足不出户，但不能居无定所。美国政府对于贫困家庭的援助，就是发放食品券和住房补贴。这就是说，食物与住房，足以构成CPI指数的最大权重。住房所占消费的一般比重大约是1/3。乡村略低于此，大城市则略高于此。美国CPI的最大权重42.69%是住房类消费。
美国CPI构成中，居住类占比最大。而住房中超过50％的最大份额是自有住房消费的虚拟租金。什么叫虚拟租金？就是自有住房要用假设租住同样住宅的租金来估算。这就是说，哪怕你和父母合住，或已有住房，没花房租，你的日常消费也必须计入房租。你没付房租怎么计入？虚拟租金，就是拿你没花钱的住房消费，当你花了钱来算。这个虚拟租金的含义就是，哪怕你真的睡到了大街上，你的日常消费也必须计入房租！
但房租在国内却计入很少，房价更没有计入。偏爱“买房自住”的国内消费者花尽毕生积蓄，再负债20年的住房消费，没有被计入CPI。也难怪，你感觉房价、房租、物价涨得钱都不经花了，不够花了，可统计局发布的2009年CPI指数，反倒是下降0.7％，弄得你晕头转向地找不着北！就像当下，你家的各项支出都超出去年20%了，统计局的CPI才5%！整得你一头雾水。这是为什么？因为失真的CPI隐藏了通胀，把有通胀变成了没通胀，把高通胀变成了低通胀。
谁打碎了你“有房有车即中产”的梦？
发展的目标意味着满足诸如充足的营养和安全用水，持续不断的就业，有保障而充分的生计，更多更好的教育，较好的医疗、住房，便宜的交通运输，以及不断提高收入水平等方面的需要。
--查尔斯·K·威尔伯
失真的CPI不高，但高房价带起的消费却很高。买房子贵，供房子、养房子更贵。住房消费，开始成了陷阱消费。你知道房价高、房租高、交易税费高、中介收费高，也知道房子的后续消费、衍生消费更高，装修费用高、物业收费高、水电暖气收费高、停车费高、电话电视网络等各类缴费高，对不对？总之，买不起房的你叫苦，买了房的你更会叫苦连天。
高房价的社会危害到底是什么？我认为，它的危害恰恰是大众返贫致穷，而不是炒房人追求的发财致富。这个悖反，就是发财动机与蚀财后果的悖反。所谓贫穷，是指人无力享受起码的生活必需品。而高房价改变了住宅作为生活必需品的性质，也就剥夺了大众享受这个基本必需品的权利。试想，没有高房价，你手里省吃俭用出来的存款，就是一笔财富剩余。这笔余钱，用于改善住房、买车或操办婚事都绰绰有余。如果手里有二三十万，你已是个小富即安的小康人家了。可高房价驾到，打碎了你的富足。
假设它不是房价，只是车价，你可以不买，也可以捡便宜的买。假设它不是房价，而是娶媳妇的花费，你也有选择，可以少花钱来娶。可偏偏它是个房价，是个你每天“3饱2倒1澡”都离不开的生活必需品。这个必需品，还有个市场特性，就是市价一涨全涨，满城窝棚跟着涨，百年老屋跟着涨，残垣断壁也跟着涨。
于是，原本富足的你变成了穷人。为什么？因为你买不起这个生活必需品了！无论它是新是旧、是大是小，你都没了选择。除非你选择搬到低房价城市，搬到农村。眼下全国房价都涨，你硬要选择，只能选择搬离国外。国内房价的飙高，还真飙出了移民潮：卖掉房产、卷款搬离，不失为借泡沫转换身份、当个华侨的好机会。
这是说房子，再说车子。你想开车？你老婆鼎力支持你：买一辆不就得了么！但如果我问你：你开车的边际成本，仅仅是花费一辆车钱吗？你肯定不敢认定。为什么不敢认定？
因为你知道，学车、办证的花费会早于买车发生，而购置税、保险费、油费、停车费的花费，会与买车同时发生。至于没完没了的年审年检、违章罚款、事故索赔、维修保养的花费，会在买车后接连发生，并且伴随这辆车的整个生命历程。只要这辆车仍在你手中，其关联花费就会不断地发生。譬如，我开了18年的那辆车，边际花费早已超过了车价。我敢断定，这些关联花费早已超过18年天天打出租车的钱。但是，貌似不划算的比价，仍然无法撼动许多人的买车欲望。自驾车追求的自主性、舒适性、便利性与灵活性，令你咬牙承受了飙升的开车成本。
同样，一套房子的边际花费，仅仅是笔购房款吗？当然不是。你知道房子还没盖时，准备盖房子的土地都得开发到7通1平才够格呢，何况能够入住的房子？回到锁门已久的家中，或入住新房内，谁都有过类似的经历。一系列的开通与重启，加起来至少也有7通：开通供电，开通供水，开通供气，北方还得供暖。然后，要有洁净的饮用水，要有洗浴的热水，要有保鲜的冰箱。然后，要有固定电话、宽带上网、有线电视、邮递信箱、停车位。再然后，要有人送报、送奶，有上门维修，有送货到门，有清扫保洁，有保安监控等等。
操持过装修的人，都会有很疲劳、很受伤，再也不愿重复的感受。其实，你的最大感受还不是精力、财力的付出，而是付出后的收获：收获了一件最大、最完整的私有财产--满屋里每个钉子、每根木条、每根电线，全是自己真金实银的付出，你会很心疼，很珍惜。然而，为了这件私有财产，你得应对超重的税费与强迫交易，你的私权利被公权力伤害得其实很深。也因此，你的很心疼、很珍惜，会变得很郁闷、很不忿。
汽车进入家庭，变为了生活必需品。但围绕汽车的政府税费与强迫交易，仍把汽车当成个奢侈品。把汽车当成块肥肉，造成消费者买车容易养车难，汽车成了消费陷阱。国内车价、油价全球最高不说，购置税高、保费高、养路费高、过桥过路费高、停车费高、修车费高、车船使用税高、交强险高、罚款高、年审年检费高，全都不合市场常态。前不久，我亲眼看见一位职员在缴费窗口前，为本公司的几辆车缴纳违章罚款。他手里捏着厚厚的一沓罚款单，我一问：超过了15000元--电子警察，的确无情。
同样，政府税费与强迫交易，把住房由福利消费变成了昂贵消费，变成了个人支出、企业成本中难以承受的高昂花费。春节过后，许多打工者不再返回大城市了。记者纳闷地问：每月工资2000多元，你们为什么不回去？得到的答案是：“除掉租房和吃饭，也剩不下什么，还回去干啥？”有房有车即中产，早已成为国内城市白领的共识。“我的未来不是梦，我的心跟着希望在动”--有房有车，对于众多白领来说，曾经是个跳起身来就能摘到手的桃子。然而，好景不再，今非昔比。垄断加剧，滞胀来临，击碎了一代人的梦。
白领们自嘲为“月光族、啃老族、透支族、蜗居族、蚁族、漂族”，自惭是“房奴、车奴、卡奴”。眼见着原本的“盼房一族、盼车一族、盼婚一族、盼生一族”，开始变成了“恐房一族、恐车一族，恐婚一族、恐生一族”。白领们离中产不是越来越近，而是越来越远。这些失望、这些跌落，都是谁惹的祸？
老百姓的真实财富有几何？
虽然中国30年来CPI平均不过4.8%，表象上没有严重的通胀，但各口径货币供应量的极速增长，仍然使货币当局巧妙地、不知不觉地取走了居民财富的大部分，这种进程就是所谓的“极速货币化”。
--钟伟
常听新闻，你对“流动性过剩”、“流动性泛滥”不再陌生，也能听出官员、学者们对这两个词异口同声，颇有共识。对国内市场的看法，一般很难达成一致，唯独对“流动性过剩”与“流动性泛滥”，大家难得地能够一致承认。承认什么？其实，不就是承认货币过剩了，货币泛滥了么？
人民币从“不经花了”到“不值钱了”的贬值，是市场对于过剩货币的淘汰过程。市场像个熔炉，通缩是点石成金的币值升值过程，通胀则是化金为石的币值下跌过程。人们想对真金实银掺杂使假，市场会让它显出原形。就像市场炼金炉能分解出泡沫、渣滓一样，人民币的含金量，在过剩与泛滥的流动性里流失了。谁制造了人民币的贬值过程？不说你也知道，就是这个犹抱琵琶半遮面的“流动性”。
既然通胀是指钱过剩了--流通中的货币泡沫般地膨胀了。你理解起通胀这个词的原义来，也就豁然贯通。原来，通胀这个词儿，翻译得真的是言简意赅、一语中的，并不拗口哇。
