2.【答案解析】
如果对于某种既定的资源配置状态，所有的帕累托改进均不存在，即在该状态下，任何改变都不能至少使一个人的状况变好而不使得另外一个人的状况变坏，则称这种状态为帕累托最优状态。
帕累托最优的条件有三：
（1）交换的效率：对于任意两个消费者，任何两种商品的边际替代率相等。
（2）生产的效率：任意两种投入品的边际技术替代率等于任意两个生产者（或同一个生产者的两种产品）的边际替代率相等。
（3）生产与交换的效率：任意两种商品的边际替代率等于他们的边际转换率。
3.【答案解析】
（1）目的：A需要美元贷款，B需要英镑货款
（2）策略：A公司的比较优势在英镑贷款（1.5%），B公司的比较优势在美元贷款（0.5%），策略是A公司借英镑贷款，B公司借美元贷款；
（3）利益如何划分：总收益是1.5%＋0.5%＝2%，扣除金融机构为它们安排互换赚的50个基点（0.5%）的利差外，A、B各要获得（2%－0.5%）/2＝0.75%的利益。
因此，A公司支付利率为LIBOR＋0.25%，B公司为5.75%。
模拟试题（七）
一、单项选择题
1.D2.D3.B4.C5.B6.A7.A8.B9.B10.A11.A12.C13.B14.B15.A16.B17.B18.B19.D20.D21.A22.A23.C24.A25.A26.B27.A28.A29.A30.D
二、计算题
1.【答案解析】
（1）商品X的市场需求量为“个人1”和“个人2”对商品X的需求量加总之和，也就是D＝D1＋D2＝k1Y1＋Py/Px＋k2Y2/Px＝Py＋k1Y1＋k2Y2/Px
（2）商品X的市场需求价格弹性为Ed＝dQx/dPx·Px/Qx
＝－Py＋k1Y1＋k2Y2/P2/x·Px/Py＋k1Y1＋k2Y2/Px
＝－1
商品X对商品Y的市场需求交叉弹性为Exy＝dQx/dPy·Py/Qx
＝1/Px·Py/Py＋k1Y1＋k2Y2/Px
＝Py/Py＋k1Y1＋k2Y2
2.【答案解析】
（1）将已知条件代入IS和LM方程中：
均衡的国民收入为：Y＝2M/P＋100r＝2×1000/1＋100×10＝3000
将Y的值代入IS方程中，有：
3000＝1000＋2×500－800＋NX－50×10
可得：NX＝2300
代入NX方程：2300＝2500－100e
可得：e＝2，即为均衡汇率。
（2）当T减少到400，IS曲线方程变为（均衡国民收入仍为3000，因为LM曲线方程不变）：
3000＝1000＋2×450－400＋NX－50×10
可得：NX＝2000
由NX方程：2000＝2500－100e
可得：e＝5，即为新的均衡汇率。
（3）采取固定汇率，即当初始汇率e＝2，新的均衡产出水平为：
Y＝1000＋2G－T＋NX－50r＝1000＋2×450－400＋2300－50×10＝3300计算M：3300＝2M/P＋100r＝2M/1＋100×10，可得M＝1150，即为新的货币供给。
3.【答案解析】
（1）由I＝50－100r，S＝400r，I＝S得：
I＝S＝40，r＝10%，CA＝S－I＝0
（2）若r′＝8%，根据上面三个等式可得：
S′＝32，I′＝42，CA′＝S′－I′＝－10
若r″＝12%，则：
S″＝48，I″＝38，CA″＝S″－I″＝10
（3）若I＝60－100r，重新解（1）和（2）得：
①r＝12%，I＝S＝48，CA＝S－I＝0
②r′＝8%，I′＝52，S′＝32，CA′＝S′－I′＝－20
r″＝12%，I″＝48，S″＝48，CA″＝S″－I″＝0
4.【答案解析】
（1）开盘后，根据美元与马克、美元与法国法郎之间的汇率套算出法郎与马克间的汇率。
FRF/DEM＝USD/DEM÷USD/FRF，根据套算汇率的计算方法，交叉相除，得到FRF/DEM＝2.2330/7.1250/2.2340/7.1210＝0.3134/37，由于客户要买入法郎，对银行来说是卖出法郎，因此，开盘后银行会采用0.3137和客户交易，但客户要求用0.3010交易，因此，根据开盘的汇率，无法满足客户的要求。
（2）如果USD/FRF汇率保持不变，那么USD/DEM汇率必须变化到小于或等于0.3010时才可以满足客户的要求，即美元的卖出价要达到7.1210×0.3010＝2.1434的水平。
5.【答案解析】
如果用本币投资于本国金融市场，则1单位本国货币到期可获收益为1＋i，在国外投资时，首先将1单位本币兑换成外币，由于是间接标价法，兑换成外币的数额为E，投资所得的收益为E·1＋i，再按原先约定的远期汇率折算成本国货币，得E·1＋i/F个单位。
投资者将根据两国投资的比较收益，确定投资方向：
（1）若1＋i＞E·1＋i/F，表明在本国投资收益更大，这样套利资本会从国外转移到国内，这样转移的结果是，本国货币的即期币值将会因为购买而上升，即期汇率出现下降；远期币值因为出售而下跌，远期汇率出现上升；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。
（2）若1＋i＜E·1＋i/F，表明在外国投资收益更大，套利资本会从国内转移到国外，结果是，本国货币的即期币值将会因为出售而下跌，即期汇率上升，远期币值将会因为购买而上涨，远期汇率出现下降；外币币值和汇率，则会出现相反的变化结果。
（3）若两者相等，表明在国内和国外投资收益相同，这时套利资本会停止流动。
可见，只要两国投资收益不同，外汇市场便会出现套利活动。只有在国内外投资收益相同时，套利活动才会停止。
6.【答案解析】
三、论述题
1.【答案解析】
（1）外部性的含义
一些人的生产和消费活动，会给另一些人带来收益或损失，那些得到收益的人无需付费，而蒙受损失的人也无法得到补偿，这就是外部性。
①正的外部性：一些人的生产和消费活动给另一些人带来收益，但那些得到收益的人无需付费，这就是正的外部性。
②负的外部性：一些人的生产和消费活动给另一些人带来了损失，但那些蒙受损失的人无法得到补偿，这就是负的外部性。
（2）外部性的影响
外部性的存在会造成私人成本和社会成本以及私人利益和社会利益的不一致，这无疑导致资源的配置不当。在完全竞争条件下，如果某种产品的生产产生了外部经济，则其产量将可能小于社会最优的产量。如果某种产品的生产会产生外部不经济，则其产量将可能超过社会最优的产量。换言之，当存在外部经济效果时，完全竞争的市场不能保证个人追求自身利益最大化的行为，同时能够使社会福利趋于最大化。市场机制在配置资源上的这一缺陷表明，需要由政府对市场机制加以干预，以弥补市场调节的缺陷。
（3）外部性的解决方案
①庇古税收方案：对于负外部性的情况下，政府应对制造外部成本者征税，税额等于外部成本；对于正外部性的情况下，政府应对提供外部收益者补贴，补贴等于外部收益。
②排放标准与排放费用方案：排放标准方案是先由政府确定最优污染水平，然后对厂商可以排放多少污染做出法定标准；排放费用方案是在最优污染水平确定下，通过对排污收费，使污染量符合社会最优标准。
③可转让许可证方案。政府出售一定数量的可转让排放许可证，使总排污量等于社会最佳排污水平。
④正外部性的解决办法：对于存在正外部性的产品，应当由政府进行投资或者进行补贴。
过多的保险。
2.【答案解析】
（1）金融与经济发展的关系可表达为：两者紧密联系、相互融合、互相作用。具体来说，经济发展对金融起决定作用，金融则居从属地位，不能凌驾于经济发展之上；金融在为经济发展服务的同时，对经济发展有巨大的推动作用，但也可能出现一些不良影响和副作用。
（2）经济发展对金融的决定性作用集中表现在两个方面：一是金融在商品经济发展过程中产生并伴随着商品经济的发展而发展。二是商品经济的不同发展阶段对金融的需求不同，由此决定了金融发展的结构、阶段和层次。
（3）金融对经济的推动作用是通过金融运作的特点、金融的基本功能、金融机构的运作以及金融业自身的产值增长这四条途径来实现的：①通过金融运作为经济发展提供各种便利条件；②通过金融的基本功能为经济发展提供资金支持；③通过金融机构的经营运作来提高资源配置和经济发展的效率；④通过金融业自身的产值增长直接为经济发展作贡献。
（4）在经济发展中，金融可能出现的不良影响表现在因金融总量失控出现信用膨胀导致社会总供求失衡；因金融运作不善使风险加大，一旦风险失控将导致金融危机、引发经济危机；因信用过度膨胀而产生金融泡沫、膨胀虚拟资本、刺激过度投机、破坏经济发展等方面。
（5）正确认识金融与经济发展的关系，充分重视金融对经济发展的推动作用，积极防范金融对经济的不良影响。摆正金融在经济发展中的应有位置，使金融在促进经济发展过程中获得自身的健康成长，从而最大限度地为经济发展服务。
3.【答案解析】
实证材料表明，在金融市场上，期限相同的不同债券利率一般不同，而且相互之间的利差也不稳定。比如，同样是十年期限的财政债券的利率往往低于公司债券。不同公司发行的10年期债券利率也各不相同。这是因为虽然相同期限的不同债券之间的利率差异与违约风险、流动性、税收因素都有密切关系，习惯上人们仍称这种差异为利率的风险结构。
（1）违约风险。是指债券发行者不能支付利息和到期不能偿还本金的风险。公司债券或多或少都会存在违约风险，财政债券是没有违约风险的。
假定某公司的债券在最初也是无违约风险的，那么，它与相同期限的财政债券会有着相同的均衡利率水平。如果公司由于经营问题出现了违约风险，即它的违约风险上升，同时会伴随着预期回报率下降。因而，公司债券的需求曲线将向左移动，使利率上升。
同时，财政债券相对于公司债券的风险减少，预期回报上升，财政债券的需求曲线会向右方移动，均衡利率将下降。这表明，违约风险的不同是相同期限的债券之间利率不同的一个重要原因。其差额是对公司债券持有者承担更多风险的补贴，称为风险升水。
（2）流动性差异也是造成相同期限的不同债券之间利率不同的一个重要原因。假定在最初某公司债券与财政债券的流动性是完全相同的，其他条件也相同，因而利率也相同。如果该公司债券的流动性下降，交易成本上升，需求曲线将向左移动。使利率上升。
同时，财政债券相对于公司债券的流动性上升，财政债券的需求曲线会向右方移动，均衡利率将下降。这表明，流动性的不同也是相同期限的债券之间利率不同的一个重要原因。其差额称为流动性升水。不过，流动性升水与风险升水往往总称为风险升水。
（3）税收因素也与利率的差异密切相关。在美国，市政债券一般可以免交联邦所得税。因而，相对于其他没有免税优惠的债券而言，如果其他条件相同，人们对市政债券要求的收入可以低些。这是因为，投资者在进行债券投资时，他们更关心的是税后的预期回报，而不是税前的预期回报。所以，如果一种债券可以获得免税优惠，就意味着这种债券的预期回报率会上升，对这种债券的需求将会增加，需求曲线右移将导致利率下降。相应的，对其他债券的需求将会减少，需求曲线左移将导致利率上升。因此，税收优惠将会造成一定的利率差异。
模拟试题（八）
一、单项选择题
1.D2.D3.B4.A5.B6.D7.D8.C9.A10.C11.A12.A13.A14.A15.A16.B17.A18.C19.C20.C21.A22.B23.B24.A25.C26.D27.B28.D29.A30.A
二、计算题
1.【答案解析】
（1）由U＝logaX＋logaY可得1/xlna/Px＝1/ylna/Py，整理得，XPx＝XPy
（2）解XPx＝YPy/Px·X＋YPy＝M得X＝M/2Px，Y＝M/2Py
故对X的需求函数为X＝N/2Px；对Y的需求函数为Y＝M/2Py
2.【答案解析】
（1）IS曲线：Y＝800＋0.8（Y－0.25Y）＋200－50r＋200，整理得Y＝3000－125r。
LM曲线：900/P＝0.4Y－100r，联立IS-LM曲线方程得，总需求曲线Y＝2000＋750/P。
（2）联立总需求总供给方程，得均衡时的收入Ye＝2750和价格水平Pe＝1。
（3）没有实现充分就业，当局可以采取总需求政策，扩张总需求，比如减税、增加政府支出、增加货币供给等。
3.【答案解析】
根据题意，m＝4，r4＝14%，所以与之等价的每年计算一次复利的年利率r1可以这样计算：
