人们公认成交量是最难以操纵的技术指标，因此，对于持有某只股票的投资者而言，除了关注股价趋势之外，还应关注成交量指标，根据成交量指标形成的卖出信号，在合适的时机卖出股票，从而把账面赢利转化为实际的收益。
3.3.1 高位放量
“形态描述”
高位放量，是指个股股价经过一段时间的上涨并达到了较高位置后，成交量突然出现极大的增长，这种走势形态一般是顶部信号。
“市场含义”
股价达到高位时，除了前期买进的散户形成了一部分获利盘外，同时庄家也正在盘算着出货事宜。此时如果成交量突然出现大幅增长，极有可能是庄家已经开始出货。因为随着股价处于高位，大量的股民受股价上涨的吸引挂出买盘，如果仅有获利的散户在卖出，是不会产生巨大的成交量的，只有控制了大量筹码的庄家大量卖出时才能形成天量成交。
因此，股价高位时出现放量成交，大多是庄家出货的迹象，一旦形成后，股民应尽快卖出。
“个股实战”
以大连圣亚（600593）为例，2010年12月29日，该股在前期上涨的高位20元左右处，突然形成了1.54亿元的成交量，是其前5个交易日平均成交量的近20倍，当天换手率也达到8.74%。如此巨量成交，显然不是中小股民所能完成的，可以判断是庄家盘中出货了。随后三个交易日，该股走出了带着长长的上下影线的小阳线，成交量有所减少，说明庄家减小了出货力度，勉强控制着股价的形态。由于庄家去意已决，该股在随后一段较长时间内一直保持着下跌之势。
3.3.2 放量下跌
“形态描述”
放量下跌，是指在个股股价下跌过程中，伴随着股价的走势，成交量也大幅增长。放量下跌形态是一种典型的庄家出货形态。
“市场含义”
放量下跌一般出现在个股经过一段时间的拉升后，股价从高位开始向下行走。与此同时，成交量也迅速增大，超出前期日均成交量的数倍，这是庄家在大量出货的信号，说明庄家正在以低于开盘价的价格分批卖出前期吸纳的筹码，将账面赢利转为实际收益。
在这个过程中，庄家为了顺利的出货，有时候也会在后续的交易中做一些小幅反弹，吸引散户进入抢反弹。但是在股价拉高后最终仍会大量出货，让中小股民接下高位卖盘。所以，一般在第一次出现放量下跌时，就可以考虑卖出了，后续的反弹往往是虚弱无力的。
“个股实战”
以云天化（600096）为例，2011年3月7日之前，该股经过了一轮拉升操作后形成了30%的涨幅，对于庄家而言是出货的时候了，于是3月8日、3月9日两天，该股出现了连续两日下跌，但成交量还不是很大，这是庄家在有节制的出货。3月10日这一天，庄家突然失去了耐心，大量卖出，当天股价下跌了4.8%，成交量达到4.7亿元，是前两天日均成交量的2.5倍，这就是放量下跌的信号。对于中小股民而言，这一信号明确了庄家出货的意图，应该尽快离场。
后期，该股的庄家又进行了两次“拉高后出货”的操作，可以看到，放量下跌的信号后续还曾出现，最终该股自28元的高位下跌到了18元，跌幅达35%。
3.3.3 成交量高位死叉后扩散
“形态描述”
成交量高位死叉后扩散，是指5日成交量均线（MAVOL5）与10日成交量均线（MAVOL10）在高位形成死叉图形，即5日成交量均线向下穿过10日成交量均线，然后两条线之间的距离逐步拉开，形成扩散走势。
“市场含义”
个股的成交量处于高位时，说明前10日的成交量处于放量的状态，并且这10日之中后半段（5日）的成交量显著高于前半段的成交量，这样才能使5日成交量均线处于10日成交量均线之上，为后来的死叉创造条件。
接下来，由于当天的成交量迅速减少，致使5日成交量均线下穿10日成交量均线，形成死叉。同时成交量继续缩小，5日成交量均线加速向下，与10日成交量均线拉开距离，形成扩散形态。
在这一完整的过程中，可以看出经过前期的放量后，成交量已经大幅萎缩，无论股价是上涨还是下跌，已经无人接手。如果前期是上涨放量，随后出现成交量死叉扩散，说明股价已经上涨乏力，即将下行；如果前期是下跌放量，说明个股已经被庄家出货，后期交投清淡，将进入弱势阴跌行情。无论“成交量高位死叉后扩散”这一形态之前是什么走势，本形态的出现都预示着需要卖出股票以避开下跌。
“个股实战”
以康耐特（300061）为例，2011年3月17日，该股的成交量在高位发生了“死叉”现象，5日均线下穿10日均线。3月17日之前该股一直处于横盘行情，股价在20.80～21.80元之间盘整，但成交量相当大，说明该股庄家在有策略地逐步出货，因此成交量一直不低。
3月17日出现死叉后，该股的两根成交量均线开始扩散，说明成交量急剧缩小，可以判断庄家基本出货完成，该股的股价于是一路阴跌不止，最低时跌至16.10元，自“死叉”开始计算跌幅达到20%以上。
3.3.4 天量重现
“形态描述”
20世纪70年代，美国歌星卡伦·卡本特曾经有一首英文歌曲《Yesterday once more》风靡全球，译成中文后名为《昨日重现》，这首歌曲回忆了美好的时光，希望昨日可以重来。但是在股市上，往往昨日重现之时带来的不是美好的结局。天量重现就是这样一个信号，它是指个股在股价处于相对高位时，成交量出现了一次天量后不久，再次形成了天量成交的形态。两次天量出现后，个股将出现下跌的走势。
“市场含义”
股市上任何一只股票，在只有中小股民交易的情况下，正常情况下其每日成交量一般不会超过流通盘的一定比例，以换手率计算，股性活跃的股票换手率在3%左右，走势平稳的股票换手率一般在1%左右。一旦出现天量的成交，换手率大幅超过3%的平均位，而且股价又处于相对高位时，一定是有持股量大的人在卖出股票，显然是庄家所为。
天量重现的形态，表示庄家在第一次天量成交时，进行了大量的出货操作，把手中的股票在不同的价位分批卖出，同时为了保持股价形态，不得已又进行了一些对倒操作以拉升股价。这样下来，导致第一次出货不是很彻底，需要再做一波反弹后进行第二次出货，所以不久后又出现了一次天量成交。这时庄家手中的持股大部分已经出清，后续该个股自然没有大的资金炒作，只能是随波逐流，逐渐下跌。
当然，庄家也可能在第二次天量后仍有股票未出清的情况，那么该股后续还会走出一次小的反弹，让庄家采用第三次“天量”出货。由于大部分筹码在前两次卖出，一般第三次“天量”的幅度会小于前两次的情况。
需要注意的是，如果天量成交之后，5日成交量均线和10日成交量均线不形成死叉，而是保持向上扩散，这时的天量成交一般是有新的资金进场的信号，投资者可以暂不卖出，后期股价甚至可以看高一线。
“个股实战”
以开滦股份（600997）为例，经过前期的上涨，2011年1月5日该股走出了第一次天量，当天成交12.51亿元，换手率达到8%，伴随这样的天量，股价居然是一根光头长阳线，让中小股民误认为有主力在强攻，但实际上这是庄家用一部分筹码操纵股价，掩护其他筹码撤出，这也导致在第一次天量成交后，庄家出货并不彻底。
随后，庄家不再拉高，直接出货，股价一路下跌，从22.50元下跌到17.7元。然后庄家又操作了一次反弹，于3月7日再次出现“天量”成交信号，当日成交8.67亿元，换手率达到3.39%，可以看到经过前期出货，庄家持股已经不多，并且当天的出货手法依然是用一部分筹码做高股价掩护另一部分出货，所以出货还是不够彻底。接下来，4月6日又做了一次“天量”形态，终于出得差不多了。
可以看到，三次“天量”重现，一次比一次规模小。所以为了抢在庄家之前出手，一般在个股的第二次天量出现后，即可以判定庄家出货基本完成，下跌即将开始，应该卖出了。
3.3.5 高位大换血
“形态描述”
高位大换血，是指个股的股价经过一段时间上涨后达到较高位置时，在股价处于横盘整理、变化不大的阶段，成交量上却出现了异动，换手率大幅增加，超过6%以上，这一信号也是阶段性顶部的标志。
“市场含义”
当股价经过拉升达到高位时，一方面是庄家在考虑出货变现，另一方面其他股民受前期拉升形态的鼓舞，准备积极买入该股获取新的上涨，可以说这种时候是出货的好机会，是否出货完全取决于庄家对本次炒作获利的期望值。
在这样一个敏感的时点上，股价不一定是最好的信号，而成交量相对可靠得多。如果此时股价保持在一定的价位波动，而成交量突然出现了大的换手率，达到6%以上，这说明庄家已经在悄悄撤退，把大量的高位筹码换给热切希望买入追涨的其他股民。因此，这一信号只能意味着该股的阶段性顶部已经形成，短期内将以下跌为主，应该卖出。
需要注意的是，高位大换血的盘整状态，有时容易和买入信号中的“放量盘整”形态混淆，因为二者从成交量来看，都是在一个股价区间内放量，出现高换手率。那么怎样区分呢？这时需进一步参考第2章讲的均线信号，如果股价盘整的同时均线呈现的是卖出信号，可以确定是“高位大换血”；反之，股价盘整成交放量，均线系统发出买入信号时，一般是“放量盘整”的买入信号。
“个股实战”
以北新路桥（002307）为例，2011年3月1日前后，该股的股价一直保持在20.80～22.45元的范围内进行小幅的盘整，涨一跌二、跌二涨一，小阴小阳线纠缠不清。但是从2月28日开始，该股的成交量出现了异常信号，当天换手率达9.48%，3月1日这一天，换手率居然高达12.01%，3月2日也达到6.06%。
连续三个交易日，换手率均高达6%以上，这说明大量由庄家掌控的筹码已经在这三天之中变换了主人，尽管股价暂无大的变化，但是也只能归结为庄家的出货手法相当耐心，没有破坏股价的形态。在这样密集的高换手率情况下，我们应该洞穿股价的迷雾，发现庄家出货的实质，坚定的卖出。
3.3.6 换手率高台跳水
“形态描述”
换手率高台跳水，是指伴随着个股的股价小幅上升，成交量逐步放大，在这一过程中，换手率也一步一步大幅提高，最终出现了近期少见的“峰值”（最大值）后，又突然跌回到前期的平均成交量附近，就像是高台跳水项目的运动员，由台阶走上跳台后向下跳水。
“市场含义”
前文说过，换手率是最具可比性的成交量指标。如果一只个股在股价的小幅上升过程中，换手率逐步放大，说明一方面有大量的股票在交易、交换，另一方面股价却没有形成较大的上涨，可以判断成交的股票之中有大量的股票属于压低股价的卖盘，这种有组织的卖盘只能属于庄家所为。
另一方面，换手率是逐步增大，而非一步到位，显示盘中接盘的力量稍有不足，还需要庄家维持好股价形态，吸引更多的人买入，才能完成出货。因此，这时庄家会选择一边小幅拉高一边卖出，而最后的峰值换手率一定是“最后的疯狂”，股价先做出上涨的态势，吸引到大量的买单后，庄家立即以巨量大单卖出，让所有的买方措手不及，股价K线图上也会被打出长长的上影线。
按上述方法操作后，庄家基本完成出货，后期交易的只是中小股民，因此换手率也迅速回落至正常的水平。
所以，如果投资者发现个股呈现“换手率持续放大至峰值”的高台跳水形态，以卖出股票为宜。
“个股实战”
以华帝股份（002035）为例，2011年3月3日，该股的成交量开始放大，换手率达到6%，已经超出前几个交易日的平均换手率（2%）的2倍以上。3月4日，该股股价出现很吸引人的大阳线，上涨6.9%，同时换手率达到10.32%，这已经是一个危险的信号，说明受股价的吸引有大量的股民进入接盘，庄家通过做高股价吸引人气的目的已经达到。于是在下一个交易日（3月7日），该股被放量出货，当天成交量换手率达到12.18%，庄家将大量的筹码脱手卖出，股价走出了带着长上影线的小阳线。后期该股股价虽然略有反弹，但最终仍然是黯然下行。
因此，当投资者发现换手率持续提高然后突然回落的形态后，就可以判断出庄家的意图，在庄家退出之前抢先一步全身而退。
