第37招运用杜邦分析法杜邦分析法是根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。杜邦分析体系是一种很有条理而又简单易行的分析体系，因此，在进行财务分析决策中被广泛运用。我国公司在财务分析方法与分析技术上与国外公司还有一段差距，作为财务主管，你不妨引入这一分析体系。
杜邦财务分析体系的特点，是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按其内在联系有机结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来综合反映。
杜邦分析法是采用“杜邦图”将有关分析指标按内在联系排列的，它主要体现了以下一些关系：
1.股东权益报酬率。股东权益报酬率＝净利润÷股东权益＝（净利润÷资产总额）×（资产总额÷所有者权益）＝总资产报酬率×权益乘数2.总资产报酬率。总资产报酬率＝（净利润÷销售收入）×（销售收入÷资产总额）＝销售利润率×总资产周转率3.销售利润率与总资产周转率的进一步分解。一是销售利润率的分解：税后净利润＝销售收入－成本总额成本总额＝销售成本＋期间成本＋税金＋其他支出其中：税金＝销售税金＋所得税其他支出＝营业外收支净额－投资收益－其他业务利润二是总资产周转率的分解：总资产＝流动资产＋长期资产其中：流动资产＝货币资金＋有价证券＋应收款项及预付款项＋存货+其他流动资产长期资产＝长期投资＋固定资产＋无形资产＋递延资产及其他资产根据以上指标的分解，可将杜邦分析图表列示如下，从而可直观地看出企业财务状况和经营成果的总体面貌。
每一个财务比率分析指标都只是从一个侧面反映公司的财务状况，难以全面、有效地评估公司的财务状况和经营成果。财务比率综合分析利用有关财务比率之间的内在联系，采取适当的标准进行综合分析，以求全面评价公司的财务状况和经营成果。
通过杜邦财务分析体系，一方面可从企业销售规模、成本水平、资产营运、资本结构方面分析资本收益率增减变动的原因；另一方面可协调企业资本经营、资产经营和商品经营关系，促使资本收益率达到最大化，实现财务管理目标。
某私营公司1999年、2000年的有关数据如下：
权益净利率=资产净利率×权益乘数
由分解可以看出，权益净利率的下降，不在于资本结构，因为权益乘数没有发生变化，而是在资产利用或成本控制上发生了问题，使资产净利率下降。
因此再对资产净利率进行进一步的分解。资产净利率=销售净利率×资产周转率通过进一步分解可以看出，资产的使用效率没有发生太大变化，但销售净利率下降了0．5％，至于销售净利率为何下降，是销售价格太低，成本太高还是费用过大，就需要进一步通过分解来揭示，这里不再分析。公司在进行分析中可以继续分析下去，直到查出最终的原因。
在企业财务管理中，一般我们采用层层分解的方法来判断企业管理的问题所在。在该分解过程中，不管企业的规模大小以及业务的繁杂程度，我们都可以依据杜邦分析法去伪存真，排除我们眼前的各种疑惑因素，达到我们的目的。
具体的使用领域包括：
1．定期或不定期的财务分析价值树的分析方法，可以将影响净资产回报率的各个关键因素逻辑关系体现在净资产回报率这个综合性的指标里；财务分析人员可以依据该价值树对公司财务进行层层分析，并且这种分析逻辑性较强，也比较全面。
2．结合预算管理的方法我们可以很好地体现实际情况和预算情况的差异对整个净资产回报率的影响。使用杜邦分析法的基本思路是：权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心；资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入、降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径；权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高；反之，资产负债率低，权益乘数就小，说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但承担的相应风险也低。
财务主管在使用杜邦分析法时，应该以净资产报酬率为主线，将企业在某一时期的销售成果以及资产营运状况全面联系在一起，层层分解，逐步深入，构成一个完整的分析体系。只有抓住这一体系内每个因素之间的内在联系，促进各因素的不断优化，才能使企业朝着自我完善、自我增值、自我优化的方向发展。
第38招让现金增值的方法企业(或个人)签发的支票在他们被银行实际收到之前，不从银行记录中扣去。支票签发和银行实际收到它之间的时滞也就是大家所熟知的浮存。一些企业能够利用浮存来创造很有效率的自由利率贷款。例如，一个公司在其业务支票账户(不付利息)只具有适度的余额，储蓄账户上为10万美元，可以写一张1000美元的支票，并且他知道支票在6~7天不会被交换。6天后，公司可以把10万美元从储蓄账户上移到支票账户上，以抵偿支票。这样，在储蓄账户上可赚取6天的利息。这就是浮存收益。在实际运用中，问题要更复杂一些。如果企业成功地运用浮存，那么银行和其他顾客承担了部分成本。很明显，这对银行和其他顾客而言都不乐意，所以近年来已集中于努力减少利用浮存获取收益。银行采用减少这些收益的一种方法是使用电子资金转移系统(EFTS)。电子资金转移系统，顾名思义，就是建立全国范围的计算机网络，以大量减少浮存时间。在全国范围内交换支票现在要花费几天的时间，在电子资金转移系统下，时间可减少到几小时乃至几分钟。还有，即使全国性的系统不存在，向这个方向的努力也正在迅速进行。
另一种方法是开具预先授权支票(PAC)。PAC与普通支票相似，不同之处在于它不需付款人签名。只有事先取得合法授权，才能开具PAC。
如果由于业务上的原因，企业每隔一段时间就会收到某一客户固定金额的款项，采用PAC就很方便，这种现金管理方法为许多保险公司、储蓄和贷款协会、消费信贷公司、租赁公司、慈善和宗教机构所采用，可以减少邮寄及处理浮存。具体做法是：客户授权企业在他们的账户上开具支票，同时，客户将其签署的偿付协议送交其开户银行，授权银行对其他银行提示的PAC进行兑付。企业将客户的资料记录在磁盘上，每隔一段时间，作一份有关资料的拷贝，以便进行内部控制，同时将有关资料送给银行，银行是以开具PAC，然后将款项存入企业账户，并通过清算机构与企业客户开户行进行清算。
一家大的公司常有许多分支机构或子公司。如果各个分支机构都在自己的账号里保留一部分备用资金，对整个公司来说，这是一笔庞大的浪费。财务主管可以使用ZBA技术，ZBA技术就是在保留分支机构自主经营和开具支票进行付款权利的同时，将全公司的现金流出加以集中管理。具体做法是：各个分支机构都有自己独立的账号，但都统一集中在银行，各自账上的余额都为零。当某个分支机构对外付款时，它仍是针对自己的账号开具支票。这些支票通过正常的交换程序集中到该公司的集中银行进行议付，集中银行借记该分支机构的账户，则该账户会出现负的现金余额。一天结束后，通过贷记该账户使其余额恢复为零，同时，借记该公司在集中银行的主账户。次日清晨，银行将该公司的主账户的余额及各个ZBA前一日的业务情况通知公司。
用ZBA方法在保留各分支机构自主经营权利的同时，对付款进行集中控制，提高了现金管理的效率。公司主管人员不必对许多账户分别进行管理，而且闲置现金余额大大减少，有可能增加付款浮存。因为利用地方银行里的资金对其临近的供应商进行付款，支票很快就被清算，而通知在集中银行的ZBA，清算时间可能延长。当然企业的主管人员仍需要预测未来的支票结算时间，以便使主账户有足够的资金满足各分支机构账户的支付需要。根据统计学中的大数定律，很多的偏差通常能相互抵消，从而主账户需维持的资金量是能够大致估计出来的。
现金流比利润更重要，企业财务的改善与恶化都是从现金流开始的。企业的兴衰不取决于在一定期间内能否盈利，而取决于能否产生足够的现金流用于各种支付。如果一个财务主管能够采取适当方法使自己企业的现金能够增值，那么将会间接提高企业的经济效益。
第39招判断并防止可能出现的呆账资金要周转灵活，应收账款的管理是重要的一环，应收账款最怕成为呆账，收不回来，一旦收不回来，销货没有了资金流入，这就很可能把企业拖垮。而且应收账款不及时收回，也会影响企业的资金周转。因此企业资金要周转灵活，不但要能把货销出去，更要有“妙招”把款收回来。
与客户做生意，必须对其经营状况有所了解，及时把握客户的动向，根据情况判断是否可能出现“呆账”，以减少本公司的损失。
财务主管应建立客户档案。客户资料卡不仅是市场推销不可或缺的工具，也是债权管理的基础。许多企业虽有顾客卡，但未加整理，或交易之初郑重其事，但其后往往虎头蛇尾。
若客户情况有所变化，也未及时载入卡片，致使卡片资料与现实不符，顾客卡形同虚设。对于长期来往的客户或者分期付款期限在半年以上的客户，一般企业常倾向于相信自己的判断力，而忽略老客户资信的变化。事到临头，往往会措手不及。因此，应定期对所有的客户包括所谓的信得过客户进行资信调查，把情况摘要记入客户资料卡，每年整理两三次，使之成为一种动态资料，随时可用。
财务主管还应能对异状进行调查。对于长期往来的客户，防止呆账还需要加强定期调查和异状调查。不少企业经营者有思维定势，对老客户往往存在情感重于理智的弱点，定期调查是弥补这一弱点的好方法。客观环境变化万端，客户的自身因素也无时无刻不在变化。因此收款员访问客户时，应注意观察客户有无显著变化，有没有特殊情况，若有应记载在报表中，以供参考。不过，若收款员矫枉过正的话，很可能疑神疑鬼，担心什么东西也卖不出去。他们的义务，只是在发现异状时，提供参考而已。
第一，要关注进货情况。主要是进货的时间、频率和数量，如果目标客户突然增加进货的数量和次数，显然是不正常之举。
第二，要关注目标客户的销售或使用情况。主要是销售或使用的数量和金额，如果有大幅振荡，则需要引起企业的注意。
第三，要关注销售方式。注意目标客户有无恶意窜货、跨区域销售、“跳楼”甩卖等经营行为。
第四，要关注付款时间。如果一向按时足额付款的目标客户一再要求延长付款时间或分批支付货款，其中必有蹊跷。
第五，要关注客户的资金情况。关注客户的资金进项是否正常，是否有拖欠员工工资、奖金等事项。
第六，要关注客户内部的动态。一是经营转向，实力本来就不济的客户突然转向投资或兼营其他行业，在财力和人力上必然勉强；二是人事变动，如主要领导人或具体负责对口工作人的变动。一旦有这种变化，对于前者，企业要慎重考虑与目标客户的继续合作；对于后者，企业务必要求客户办妥移交手续，最好是以企业法人身份做出货款确认工作，以防“赖账”现象发生。
财务主管应该能够制定应收账款管理表。应收账款管理表，一般采用的是月报表的形式。这种做法不易逐月比较，因此采用多个月份共一表的形式更好。这样就能比较每个月的销货、货款回收、余额、应收账款期限等信息，也有利于判定应收账款的风险度，可以帮助决策与某一客户增减交易。
另外就是我们前面曾经提到的应收账款账龄分析。企业已发生的应收账款时间长短不一，有的尚未超过信用期，有的则已逾期拖欠。一般来讲，逾期拖欠时间越长，账款催收的难度越大，成为坏账的可能性也就越高。进行账龄分析，密切注意应收账款的回收情况，是提高应收账款收回效率的重要环节。对不同拖欠时间的账款及不同信用品质的客户，企业应采取不同的收账方法，制订出切实可行的不同收账政策和收账方案；对可能发生的坏账损失，需要提前做好准备，充分估计这一因素对企业损益的影响。对尚未过期的应收账款，也不能放松管理、监督，以防发生新的拖欠。
