想起那个网络疯狂的岁月，纳斯达克提供的宽松的上市环境给了IT 人士很多美好的憧憬，许多网络公司所做的一切，似乎都是为了得到纳斯达克的认可。但是，随着股票价格的暴跌，人们开始意识到，网站只有盈利才是唯一的出路。2001年，网络精英们开始更看中能实实在在的赚钞票，而并非是单一在纳斯达克上市了。
卓越网不能避免也无法躲过这一时代命题。
虽然有老虎科技基金5200万元的资金投入，虽然卓越网总裁林水星提出了5年之内销售额达到40亿元的宏伟目标，并在不同的公开场合推出了自己的“网上百货”理念，但此时的卓越网却一直在赔钱。
林水星开始尝试的“网上百货”效果还是不错的，也使得卓越网的销售额在短期内得到了很大的提高。2004年8月9日，卓越网正式公布上半年营业额达到1.3亿元，2004年3亿元的既定目标完全能够实现。
但是卓越网的账面还是亏损的。
那么那几年这几个股东到底亏了多少钱呢？这是一个秘密。事实上，卓越网的两大股东可以说是一直在苦撑。
联想投资已将2004年第一期投资投向其他14家企业，第二期投资需要在年底才会进入卓越网。这样，2004年对卓越网进一步加大投资的可能性并不大。另外，控股方金山公司2004年大打游戏牌，旗下的《剑侠情缘》仅第一期就投入了将近1500万元，包括研发推广在内，2004年金山公司计划向网游项目投资5000万元，这对金山公司来说是一笔不小的投资，实在是没有更多的资金再投入到卓越网了。
雷军和其他股东曾经考虑过吸纳风险投资(VC)，但是这件事最终也没有实现。金山公司和联想投资最初的投资总额为1600万元，金山公司占70%的股份。如果吸纳巨额风险投资，就会将金山公司所占股份稀释在50％以下，而卓越网要实现稳健盈利，需要的资金至少要数千万美元。即使是投入巨额资金盈利了，金山公司最终依然逃不出股份被稀释、失去主导权甚至出局的结局。
如果时间回到1997年、1998年左右，资金完全不是问题。成群的风险投资追着创业者，上千万美元只要求换取少量的股份。丁磊和张朝阳就是在那时融资创业成功的，并且他们自己是大股东，掌管着自己的企业。而2000年互联网泡沫破灭后，风险投资转向保守。金山公司和联想投资自掏本钱做卓越网，上了规模后，风险投资愿意出钱投资，但是要求却越来越高，总是想要出资控股。这是雷军绝对不能允许的。
而国内惯常的融资通道呢？银行借贷向来都是救急不救穷，现实之中与互联网的关联又非常小。和讯CEO谢文曾经总结说：中国的互联网公司，都是外国人拿钱，玩“中国的玩法”成功的，即创业时靠国际风险投资融资，形成了一定规模之后再去纳斯达克上市，赚到的钱被国外股民分红，与中国本土的资本市场没有多大的关联。
所以，要想吸纳巨资注入，彻底改变卓越网亏损的状态，雷军的选择真是少之又少。
这时候，美国的亚马逊出现了。
2004年，总部设于西雅图的亚马逊因前两季度国际业务收入下降，计划收购一家中国电子商务网站以提高国外的盈利额。亚马逊为了进军中国市场，委派其副总裁达克在中国撒网谈判长达半年之久。
2004年2月15日至18日，亚马逊派出副总裁达克等5名成员，先后考察了联想、卓越网、当当网3家企业，以决定其对中国电子商务市场的投资取向。而此时，卓越网正在展开第四轮的融资。
2004年2月15日晚，亚马逊访问团在联想集团与柳传志、朱立南(联想投资总裁)等高层进行了会谈。
2004年2月16日，亚马逊访问团一行又与卓越网的两大投资商金山公司、联想投资的高层进行了交流。同时，亚马逊还考察了卓越网正在扩建的呼叫中心和物流中心。在考察结束后，亚马逊访问团与卓越网领导层进行了会谈。
在2004年2月16日考察完卓越之后，达克带领访问团同张朝阳及搜狐商城的高管坐到了一起。达克向张朝阳表示希望收购或者同搜狐商城成立第三方合资公司。达克说，中国门户网站在流量上有优势，这同亚马逊的经营观念相似，亚马逊对搜狐商城已经具有的市场竞争力很感兴趣，什么样的合作方式都是可以探讨的。张朝阳当时明确表示，收购是不可能的。因为张朝阳并不看好电子商务合资企业在中国的发展前景。
几轮谈判下来，亚马逊提出自己在合作成立的第三方公司中要有绝对控股权，搜狐商城的管理人员可以不变，但是需要使用亚马逊的品牌。张朝阳则坚持说，如果利用搜狐商城成立第三方公司，那么搜狐的品牌则得不到延续，而搜狐同样要求控股权。由于分歧较大，亚马逊和搜狐的谈判最终没有向下一步发展。
接下来，当当网向社会宣布与亚马逊的收购计划破裂，双方由于控股权及其他方面的原因最终没能联手。这表明，亚马逊在中国可以收购的网站只有卓越网了。
2004年3月，亚马逊再次与中国电子商务网站进行接洽，这一次只找了卓越网。最初谈判时，双方提出了三个方案：第一，亚马逊持小股，像Google注资百度。第二，亚马逊持大股，像IAC控股E龙。第三，全资收购，像雅虎买3721，eBay收购易趣。第一种，亚马逊不认同；他们既然看准了中国市场，就想全面进军，绝不会留任何余地。第二种，卓越网通不过。双方的资金实力悬殊太大，如果亚马逊要增资，再投入1亿美元，金山公司和联想投资到底还注不注资？不注资就只能被撵出局，若注资对两家公司来说资金压力就会太大。即使亚马逊不再增资，金山公司和联想投资又如何套现退出呢？亚马逊并没有打算上市。既然迟早要被撵或者套牢，还不如及早退出，就是第三种模式，全资并购。
2004年4月，双方进入实质阶段的讨论，卓越网收到亚马逊和几家风险投资的合作意向书。
2004年5月，卓越网董事会展开了激烈的讨论。金山公司、联想投资是纯粹站在资本立场上考虑问题的，如何套现、会不会被套牢，是会议的重要内容。
2004年5月底，雷军下定了全盘出售卓越网的主意。
2004年8月19日20时40分(北京时间)，双方正式签约。亚马逊在纳斯达克宣布，正式收购注册地在英属维京群岛的卓越网。收购价格为7500万美元，其中涉及7200万美元现金及员工期权。
卓越网的股权分配也是经历了一定幅度变化的—2000年5月，卓越网从金山公司分出，金山公司和联想投资共同投资2000万元。2001年初，卓越网募集到第二批资金，约2500万元，主要是香港和台湾的一些机构和个人投资者的投资。当时，卓越网总投资额共计4500万元，金山公司的股份占70％，其余为联想投资及职工持股。在被亚马逊收购之前，卓越网的股权组成为：金山约占50％，联想投资和老虎科技基金约各占20%，其余10%为管理团队控股和职工期权。
非常凑巧的是，就在2004年2月亚马逊考察中国的同时，原本以精品图书、音像制品为主打的卓越网上打出口号是—做网上的“沃尔玛”，而这个口号最先是由亚马逊提出来的。对照卓越网最后被收购的结局，不免出现了一种凄凉色彩。
最后，卓越网被亚马逊全资收购。卓越网成为亚马逊继美国、加拿大、法国、德国、日本和英国后的第7个地区性站点。当年行业内人士说，亚马逊收购卓越网，一方面是急于进入中国市场；另一方面是卓越网的股东急于套现。二者不谋而合，这使得号称“中国第一电子商务公司”的卓越网只卖了7500万美元。并购行为在互联网行业是很普遍的，可创始人一般都跟进了新的公司，都不忍心看到自己一手养大的孩子给了别人。卖掉易趣，邵亦波还在eBay；卖掉3721，周鸿祎还在雅虎；而雷军却将卓越网彻底卖掉，置身事外，毫无顾忌了。
