金军撤退后，宋钦宗以为从此可以过上太平的日子，就接回宋徽宗，开始享乐。李纲在朝廷中处处受排挤，宋钦宗听信谗言，就把李纲贬到南方去了。
靖康元年（公元1126年），金军再次进攻北宋。太原、真定很快失守。但当时在黄河南岸驻守着13万宋军，金军到了黄河北岸，不敢渡河。到了夜里，他们虚张声势，让士兵敲了一夜的战鼓。南岸的宋军听到对岸的鼓声，以为金军要渡河进攻，都纷纷丢了营寨去逃命。这样，金军没动一刀一枪就渡过了黄河。
金军渐渐逼近京城。宋钦宗吓得惊慌失措，就派他的弟弟赵构到金军营里求和。赵构经过磁州，磁州的地方官就跟赵构说：“金朝要跟殿下议和，这是骗人的把戏。现在他们逼近京城，求和又有什么用呢？”当地的百姓也拦住赵构，不让他去议和。赵构害怕被金军扣留，就在磁州停了下来。
靖康之耻没过多久，两路金军就攻打到了开封城，城里的禁军都已逃了大半，各地的援军也早已退回原地。宋钦宗看见末日已到，痛哭了一场，只好带着几个大臣手捧降书，向金军投降。金军要宋钦宗把河东和河北的土地全部割让给金朝，并向金朝献上金1000万锭，银2000万锭，绢1000万匹。宋钦宗一一答应，金军才放他回去。
宋钦宗回去之后，向百姓大肆搜刮金银。他还派人在皇亲国戚、官吏、和尚、道士家里查抄，把大量珍贵的古玩也抢劫一空。
这时，金军又突然变卦，提出要废除宋钦宗的帝号，另立新君，就把宋钦宗、宋徽宗扣押了起来，把他们连同宋朝宫室的太后、皇后、妃子、公主、驸马以及亲王、大臣、各种手工匠人等3000多人，押送到金国做奴隶，同时满载掠夺的大量金银财宝。金军退兵时，还将宋朝宫中所有的仪仗法物和宫中用品以及藏书楼所藏图书席卷一空。
这一年，是北宋靖康二年，历史上把这一事件称为“靖康之变”。统治了167年的北宋王朝就这样结束了。
