一、家庭理财的期限结构分析
理财产品的期限性是指一般金融工具所规定的偿还期限。金融工具的偿还期限是金融机构从筹集资金到全部归还本金与利息所经历的时间。金融工具的偿还期有零期限和无限期两种极端情况，活期存款的偿还期限可看作是零期限，而普通股票或永久性债券的偿还期则是无限的。现有的银行理财产品，基本上是不可提前赎回的，投资者必须持有至到期日，因此在流动性上存在一定的风险。所以，在选择理财产品时，需要考虑产品的期限长度是否可以承受，是否与自己的理财计划相匹配。虽然说投资期较长，收益率较大，但是期限较长的产品机会成本也比较高。根据资金的期限性特点使用资金，防止金融机构出现经营风险，如，证券市场的高回报率会使追求盈利的个人投资者忽视它蕴含的巨大风险性，可能会用短期负债（例如，同业拆借资金）进行长期投资，大大降低了个人金融资产的流动性，并最终损害其盈利性。货币市场基金由于投资组合期限比较短，类似于浮动利率的投资品种，一旦利率上调，还能“水涨船高”地享受到利率上升的好处。
投资者投资不同期限的理财产品，获得的收益也不一样。有些产品还可以给予投资者提前终止的权利，即客户购买理财产品后，在约定期限内可提前终止，并能获得高于同期银行存款的收益。股票一般只能转让和买卖，不能退股，因而是无期的；债券则有固定的期限，到期必须归还，所以个人投资者应考虑到理财产品的期限结构。国债的期限结构是指不同国债之间组合的比例关系，它是政府债务结构和政府债券市场结构的一个非常重要的方面，合理的期限结构将会降低国债的发行成本，促进一级市场的发行和二级市场的流通。国债期限结构是受多种因素影响的，如，政府对资金的需求结构，社会资金供给结构的要求，债券市场的流动性和发育程度等。按照期限的长短，国债可分为短期国债、中期国债和长期国债，短期国债的期限在1年以下包括1年，中期国债的期限在2~10年之间，长期国债的期限在10年以上。所以，合理的期限结构应该是短、中、长期相结合，满足个人投资者的理财需求。
商业银行推出的个人外汇理财产品大多是外汇利率和汇率挂钩型产品，银行有提前中止权，产品收益率主要受外汇利率、汇率波动的影响，如市场上比较受欢迎的结构性外汇理财产品。目前中国银行和其他一些银行推出的大多是保本型的产品，风险水平介于银行储蓄存款和股票、基金等之间，而投资收益在一般情况下可能会高于银行定期存款，正是由于它的折中特性，结构性外汇理财产品受到投资者的热烈欢迎。结构性外汇理财产品期限长短不一，期限长的可达6年或更长，期限短的产品可能在3个月到1年内，相同结构的产品，期限长的产品收益率要高于期限短的产品，因此，外汇理财产品的期限结构是投资者需要关注的问题。
对理财产品的期限风险，监管部门其实已要求商业银行做出充分提示，并将原来的保底收益改成了预期收益。对一般个人投资者而言，在自己的资金使用上应进行合理调配，可以选择一些期限较短的理财产品。首先，一般来说，各家银行非常注重理财产品的流动性，期限结构搭配比较合理，短期以3个月、6个月为主，如，光大银行的“阳光A ”计划，一般不会影响资金使用；其次，也可以选择一些可赎回的理财产品，中行、民生等银行所推出的理财产品中，一般都有客户拥有提前赎回权利的产品，虽然收益相对低些，但主动权控制在客户自己手中；再次，合理分布资金投向，根据个人能力不同，定期存款、活期储蓄、各种理财产品、基金等均可保持一定比例。因此，随着理财产品功能的逐渐完善，建立理财产品的二级市场应是解决理财产品期限风险的主要途径。
二、家庭理财的持续期分析
持续期这一概念是麦考莱1938年通过衡量债权的平均到期期限来研究债券时间结构时提出的。持续期是以现金流量的相对现值为权数，计算出的资产或负债中每次现金流量距到期日的加权平均时间，也是单项资产负债或组合的利率敏感度，即资产负债的持续期越长，其价格对利率的敏感性就越大，利率风险就越大。因此，当债券的收益率上升或下降时，价格的实际变动和持续期预测的价格变动之间会有偏差，收益率变化越大，价格偏差就越大。为了提高持续期测度的精确性，引入凸度来提高精确度。凸度是债券实际价格变动和持续期预计数据之间的差额，它是价格对收益率的二阶导数。
有效持续期是金融工具现金流的加权平均时间，可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间，实际上是加权的现金流量现值与未加权的现值之比。其方法是计算出每笔资产和每笔负债有效持续期，再根据每笔资产或负债占总资产或总负债里的权数，计算出银行总资产和总负债加权平均有效持续期，即：
公式1为持续期的计算公式。其中，D表示持续期，Ct表示各期现金流，r表示市场利率；公式2Dgap表示有效持续期缺口，DA表示总资产的持续期，DL表示总负债的持续期，p表示资产负债率，有效持续期缺口综合反映了银行全部资产和负债利率风险。当缺口为正值时，如果利率下降，资产价值增加幅度大于负债增加幅度，银行的市场价值将增加；如果利率上升，资产价值减少幅度大于负债价值减少幅度，银行的市场价值将下降。同理，当缺口为负值时，银行市场价值将和利率变动的方向相同。
根据持续期模型，在利率变动幅度较小时，可以忽略凸度缺口的影响，商业银行通过调整其资产和负债的期限结构，使资产和负债的持续期相等，即持续期缺口为零，从而达到利率风险免疫的目的：在利率变动幅度较大时，凸度缺口会影响风险免疫的效果，商业银行应在调整资产和负债的期限结构，使在持续期缺口为零的情况下，最大化凸度缺口，从而使利率风险免疫管理达到最佳效果。进行积极的缺口管理，商业银行可以根据对未来市场利率走势的预测积极调整持续期缺口的性质和规模，使之与利率预期相一致，同时保持正凸度，从而获得利率变动带来的收益。金融衍生工具进行利率风险管理，就是通过运用金融衍生工具的套期保值作用，在利率发生变动时建立一个与现有资产负债价值变动方向相反、损益量相等的投资头寸，从而冲销利率变动引起的净资产价值的变动。通常有四种金融衍生工具：远期利率协议、期货、期权和互换。
因此，部分理财产品配比债券到期期限与理财产品期限之间出现较大的偏差，理财机构须在理财产品期间内对理财产品对应债券进行二次配比，或者须在理财产品到期前时出售债券赎回本金，而这必然增加理财产品的利率风险和流动性风险。同时，随着外币利率市场化改革的深入展开，一些利率衍生品种，如，国债期货（近期国内市场要求恢复国债期货交易的呼声很高）、利率期货、利率期权、利率互换、利率远期合约等将成为我国金融市场即将引进的新品种，计算这些利率衍生工具的价格要依赖于能反映该品种整个利率水平的利率期限结构模型，通过建立外币利率期限结构模型，有效地进行外币资金筹措、资产管理和项目投资。
