可行性研究是项目融资投资决策阶段的重要工作。在项目的可行性研究中，通过对项目主要技术经济要素的分析，可以对项目作出综合性技术评价和经济效益评价，获得项目净现值、投资收益率、内部收益率和投资回收期等具体反映项目经济效益的指标，为项目投资决策提供重要依据。
一、项目可行性研究的基本概念
项目可行性研究是在投资决策前，通过对与拟建项目有关的市场、资源和工程技术、经济和社会等各方面情况进行全面分析、论证和评价，从而确定项目是否可行或选择最佳实施方案的工作。
可行性研究的任务主要是根据国民经济长期规划、地区规划和行业规划的要求，对拟建项目进行投资方案规划、工程技术论证和社会与经济效益的测算，通过分析、论证和评价，从而判断项目在技术和经济上是否合理和可行的一种分析方法。因此，项目可行性研究是保证建设项目以最少的投资耗费取得最佳经济效益的科学手段，也是实现建设项目在建设上可行、技术上先进和经济上合理的科学方法。
融资项目的可行性研究是以市场需求为起点，以资源投入为基础，得出技术评价和经济评价结果，综合反映一个融资项目建设的必要性、技术的可行性与先进性以及经济上的合理性。可行性研究的意义和作用主要表现在：第一，作为融资项目发起人投资决策的依据。可行性研究是项目投资建设的首要环节，项目投资决策者主要根据可行性研究的评价结果，决定一个建设项目是否应该投资和如何投资。第二，作为项目融集资金的依据。无论是采取传统的融资方式（如向银行申请贷款），还是采用项目融资方式，资金的提供者在提供资金前，首先对项目进行全面、细致的分析评估，确认项目具有偿还贷款能力且不会承担过大风险后，才能同意贷款，因此可行性研究是开展融资活动，寻求融资伙伴的依据。第三，作为项目主管部门商谈合同、签订协议的依据。根据可行性研究报告，建设项目主管部门可同国内有关部门签订项目所需原材料、能源和基础设施等方面的协议和合同，以及同国外厂商就引进技术和设备正式签约。第四，作为项目进行工程设计、设备订货、施工准备等基本建设前期工作的依据。可行性研究报告是编制设计文件、进行建设准备工作的主要根据。
第五，作为项目拟采用的新技术、新设备的研制和进行地形、地质及工业性试验工作的依据。项目拟采用的新技术、新设备必须是经过技术经济论证认为可行的，方能据以拟订研制计划。第六，作为环保部门审查项目对环境影响的依据，亦作为向项目建设所在地政府和规划部门申请建设执照的依据。
二、项目可行性研究的工作阶段
一个投资项目的项目周期，按项目的管理程序大致可以划分为三个时期，即投资前时期、投资时期和生产时期。根据联合国工业发展组织编写的《工业项目可行性研究手册》，投资前期的可行性研究工作分为机会研究、初步可行性研究、可行性研究和项目评估等四个阶段。
由于基础资料的占有程度和研究深度与可靠程度要求不同，建设前期的各个研究工作阶段的研究性质、目的与内容、要求、作用等各不相同。
一般来说，各阶段研究的内容由浅入深，项目投资和成本估算的精度要求由粗到细，研究工作量由小到大，研究的目标和作用逐步提高，因而研究工作时间和费用也逐渐增加。
（一）机会研究
机会研究的主要任务是为建设项目的投资方向和设想提出建议。在我国，应根据国民经济发展的长远规划，行业、地区规划，经济建设方针，建设任务和技术经济政策，在一个确定的地区或部门内，结合资源情况、市场预测和建设布局等条件，选择建设项目，寻找最有利的投资机会。
机会研究可以分为一般机会研究（如地区、行业或部门、资源的机会研究）和项目的机会研究。一般机会研究就是针对某个指定的地区、行业或部门鉴别各种投资机会，或是识别利用以某种自然资源或工农业产品为基础的投资机会。这项研究，一般是由国家机构和公共机构进行，作为制定经济发展计划的基础。在对这些投资机会作出初步鉴别之后，再进行项目的机会研究，即将项目的设想转变为概略的项目投资建议，以引起投资者的注意，使其作出投资响应，并从几个有投资机会的项目中迅速而经济地作出抉择。然后，编制项目建议书，为初步选择投资项目提供依据。
由于这一阶段的研究工作比较粗略，一般是根据相类似条件和背景的工程项目来估算投资额与生产成本，初步分析建设投资效益，提供一个或一个以上可能进行建设的投资项目和投资方案。
（二）初步可行性研究
对于投资规模较大、工艺技术又较复杂的大中型骨干建设项目，仅靠机会研究还不能决定取舍，在开展全面研究工作之前，往往需要先进行初步可行性研究，进一步判明建设项目的生命力。这一阶段的主要工作目标是：第一，分析投资机会研究的结论，并在占有详细资料的基础上作出初步投资估价。需要深入弄清项目的规模、原材料资源、工艺技术、厂址、组织机构和建设进度等情况，进行经济效益评价，以判定是否有可能和必要进行下一步的详细可行性研究。第二，确定对某些关键性问题进行专题的辅助研究。例如，市场需求预测和竞争能力研究，原料辅助材料和燃料动力等供应和价格预测研究，工厂的中间试验、厂址选择、合理经济规模，以及主要设备选型等研究。在多方案分析比较论证后，对各类技术方案进行筛选，选择效益最佳方案，排除一些不利方案，缩小下一阶段的工作范围和工作量，尽量节省时间和费用。第三，鉴定项目的选择依据和标准，确定项目的初步可行性。根据初步可行性研究结果编制初步可行性研究报告，判定是否有必要继续进行研究，如果通过所获资料的研究确定该项目设想不可行，则立即停止工作。本阶段是项目初选阶段，研究结果应作出是否投资的初步决定。第四，初步可行性研究是介于机会研究和可行性研究之间的中间阶段，其研究内容和结构基本相同，主要区别是所获资料的详尽程度不同，研究的深度不一样。
（三）可行性研究
可行性研究亦称详细可行性研究。这是建设项目投资决策的基础，它为项目决策提供技术、经济、社会和财务方面的评价依据，为项目的具体实施（建设和生产）提供科学依据。因此，这个阶段是进行详细深入的技术经济分析的论证阶段，其主要目标是：第一，必须深入研究有关产品方案、生产纲领、资源供应、厂址选择、工艺技术、设备选型、工程实施进度计划、投资筹措计划，以及组织管理机构和定员等各种可能选择的技术方案，进行全面深入的技术经济分析和比选工作，并推荐一个可行的投资建设方案。第二，着重对投资总体建设方案进行企业财务效益、国民经济效益和社会效益的分析与评价，对投资方案进行多方案比选，确定一个能使项目投资费用和生产成本降到最低限度，以取得显着经济效益和社会效果的最佳建设方案。第三，确定项目投资的最终可行性和选择依据标准，对拟建投资项目提出结论性意见。可行性研究的结论，可以推荐一个认为最好的建设方案；也可以提出几个可供选择的方案，说明各自利弊和可能采取的措施；或者也可提出“不可行”的结论。按照可行性研究结论编制出可行性研究报告，作为项目投资决策的基础和重要依据。第四，可行性研究是项目的定性阶段，也是项目决策研究的关键环节，并为下一步工程设计提供基础资料和决策依据。
（四）项目评估
项目评估是由投资决策部门组织和授权于国家开发银行、建设银行、投资银行和国际工程咨询公司或有关专家，对上报的建设项目可行性研究报告进行全面的审核和再评价。其主要任务是对拟建项目的可行性研究报告提出评价意见，最终决策该项目投资是否可行，确定最佳投资方案。项目评估是在可行性研究报告的基础上进行的，其内容包括：
第一，全面审核可行性研究报告中反映的各项情况是否确实；第二，分析项目可行性研究中各项指标计算是否都正确，包括各种参数、基础数据、定额费率的选择；第三，从企业、国家和社会等方面综合分析和判断工程项目的经济效益和社会效益；第四，分析和判断项目可行性研究的可靠性、真实性和客观性，对项目作出最终投资决策并最后写出项目评估报告。
三、项目可行性研究的内容
可行性研究的内容和编写格式随项目的不同有所差异，其内容主要包括以下几个方面：
（一）项目的背景和基本设想
在项目的背景和基本设想部分，主要考察项目的设想是否与国家的经济结构布局一致，是否符合工业发展现状。对项目要详细地加以叙述，对项目发起人及他们对项目感兴趣的原因都要加以审定。
（二）市场分析与销售设想
市场分析与销售设想部分是可行性研究的重点之一，要求对项目的市场供求量进行预测和分析，判断项目产品是否具有市场潜力，然后确定销售产品的规划和设想，为实现预期利润奠定基础。
（三）原材料与供应品
原材料和供应品部分阐明企业生产所需的不同的投入物，各种投入物的来源和供应情况，以及估算最终生产成本的方法，为进行财务基础数据估算打好基础。
（四）建厂地区、厂址和环境保护
建厂地区、厂址和环境部分说明项目建厂地区、厂址的分析方法和选择方法，并就项目对环境的影响进行深入的分析和评价。
（五）工程设计和工艺
工程所用工艺是项目技术论证的关键，工艺选择直接决定了设备的选择，工艺技术方案将直接影响未来产品的质量、产量和项目的经济效益。技术工艺的选择主要考察工艺的可靠性、工艺流程的合理性、工艺与原材料的相互适应性以及对产品质量的保证性。
（六）组织和管理费用
组织和管理费用部分，涉及管理和控制项目整体运行所需组织和管理机构的发展与设计，以及相关费用支出情况。
（七）人力资源
人力资源部分，涉及管理和控制项目整体运行所需组织和管理机构的发展与设计，以及相关的费用支出情况。
（八）实施计划和预算
实施计划和预算部分，论述项目实施计划和预算目标，叙述实施工作的主要特点和主要限制因素，并介绍编制实施计划所采用的技术。
（九）财务效益分析和经济分析
在上述投资估算和有关财务数据的基础上，还要编制一系列带有汇总性质的表格，并根据这些表格计算相应的指标，进行项目的财务效益分析和经济分析以及不确定性分析。
