截至2010年6月底，中国外汇储备余额达24543亿美元，同比增长逾15%。中国仍为美国国债的最大持有国。美国财政部数据显示，截至7月底，中国持有的美国国债总计为8467亿美元。
中国外汇储备多元化的进程一直在稳步展开。2010年上半年，中国持有的韩国国债增加了1倍多，规模达到3.99万亿韩元。10月4日，中国总理温家宝在雅典宣布中国将以积极的姿态参与希腊新发国债的认购。随着中国外汇储备多元化的战略布局的扎实展开，外汇储备这个词已经和普通百姓越来越近，那么，到底什么是外汇储备呢？外汇储备，也称外汇存底，是指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产。
然而，高额的外汇储备一直被许多经济学家视为一柄双刃剑。在金融危机刚刚过去、全球经济尚未全面复苏的国际经济大环境下，高额外汇储备可以作为国际金融的调节器，可以为国家金融稳定和危机救助提供保障。但在全球流动性泛滥之时，储备的过快增长无疑也蕴藏着诸多风险。
1.迅速增长的外汇储备形成了流动性过剩。
不断增长的外汇储备在很大程度上引发目前银行体系的流动性过剩现象，加剧了中国的经济失衡。近年来，中国基础货币所面临的压力主要来自国际收支的不平衡，大幅顺差带来的外汇占款使得央行不得不投放基础货币，加上衍生的人民币升值预期加大外国投机性资本进入的力度，造成国内金融市场流动性过剩。
2.过多的外汇储备增加了持有成本，造成资金资源的浪费。
外汇储备过多，国家储备资产管理承受的风险就会加大，主要表现为承担巨大的利息损失和储备缩水。中国的大部分外汇储备资产是以国际商业银行存款和美国政府债券形式持有的。银行存款和债券投资的收益率远低于国内的平均资本投资的收益率，而持有借入储备的融资成本高，中国持有巨额外汇储备的同时每年还以高成本从国外大量引进外资和借取外债，其潜在的损失是明显的。
3.削弱了央行货币政策的独立性和宏观调控的有效性。
央行为了有效控制货币供应量，缓解通货膨胀压力，要采取经常性的对冲操作措施，从商业银行回笼资金以减少商业银行的流动性。公开市场操作、发行央行票据、提高法定存款准备率等手段都是围绕对冲外汇占款展开，使央行货币政策陷入了被动。在目前状况下，央行必须同时应对外汇储备扩大、汇率相对平稳和流动性过剩等几个目标。由于目标之间相互制约，不具有兼容性，因此，单一的货币政策已难以同时实现国内和国际两方面的政策目标，削弱了货币政策的独立性，影响宏观经济政策的有效性。
4.造成人民币升值压力不断加大。
大量外汇储备导致央行巨额人民币的释放，央行票据的调解作用受到限制；高额外汇储备存在机会成本和贬值风险。人民币升值后，在目前中国面临通货膨胀的时期，国内的生产要素价格上升，在人民币升值的情况下就会产生内外价格同时上升的压力，这就使中国出口商品价格的国际竞争力有所下降。
5.加大通货膨胀压力。
（1）从供求数量来看，外汇储备的快速增长引起货币供应量的迅速增加，使得货币供应总量大于实际资源的货币需求，从而引起实际资源价格上涨，带来通货膨胀；
（2）外汇占款的投放集中于贸易导向型和外向型部门，相应地会带来这些部门的结构性通货膨胀；
（3）从经济增长来看，外汇储备的快速积累会引起货币供应量的快速增长，效果等同于扩张性货币政策，因而刺激经济增长并带来通货膨胀压力。
为避免外汇储备过高带来的烦恼，外储结构调整和有效利用显得尤为关键。在诸多有效利用外汇储备的主张声中，增加购买战略性资产、增加能源和资源储备的呼声一直很高。但有专家指出，中国作为国际市场上的大买家，一旦重仓介入某种资产或大宗商品，自然会大幅拉高这种资产的价格，反而会带来不必要的储备损失。
当然，领导者们不必过于担心外汇储备给国家、企业带来的风险，中国政府已经找到了化解外汇储备风险的中国式道路：鼓励企业“走出去”。中国社科院世经所国际金融室副主任张斌对这种具有中国特色的化解风险方式极有自信：“政府鼓励企业‘走出去’，在一定程度上有利于降低国内外汇储备，通过贷款换石油等具体方法，中国把部分美元资产转换成石油等资源类资产，这对于调整外汇储备结构、推动外汇储备的多元化、抵御金融风险将发挥积极作用。”
兼听则明，偏听则暗，领导者们有必要也听听主流背后的声音：有专家认为，对于化解高额外汇储备风险，这些方法仅仅是“治标”而非“治本”之策。中国社科院世经所所长余永定认为，这也许能解决外汇储备中的存量问题，但它无法解决流量增长问题。他认为，目前解决问题的关键是尽快采取措施实现经济增长方式的转型，实现经济的均衡发展。
§§第二章 品经典，读经典：提升领导经济素养的十大经济学名著
