实体经济突然疲弱，虚拟经济持续塌陷，华尔街威权瞬间瓦解，一夜之间，这个世界突然进入了一个动荡时代。
现实在动荡的不确定时期里日新月异，不过可能发生的情景往往能够预见，这就是在这个时期生存法则存在的理由。如果我们注定要经历一次金融恐慌之后的萧条，企业能做什么？此刻，企业该如何去关注它的销售、市场地位和利润，又该如何关注其财务实力以及流动资金？
连续四年持续创纪录的利润之后，企业却骤然沉没，这是世界最大投资银行之一雷曼兄弟的破产带给我们的一个教训：利润是企业的目标，但是在动荡时期，作为手段的流动资金更加重要，它在此时已是企业生存的必需品。
现金只是诸多问题的一个方面，在全球经济全面疲软之际，大多数企业正在寻求削减开支、改善收支状况的良方，对于首席执行官们而言，他们的管理技能现在正接受着严峻考验。他们要确保企业在目前金融风暴引发的动荡时代中不会被吞噬。
另外一些高瞻远瞩、早有准备者，正像猎手一样潜伏着，睁大熠熠发光的眼睛，看他们是否能在渡过难关之后脱颖而出。
好消息是，萧条往往是很多原本默默无闻的企业成为行业领先者的契机。管理咨询机构麦肯锡（McKinsey &； Company）发现，萧条之后，大多数行业领先者都具备一些共同特征：在经济衰退时，他们大都信贷水平较低；能够很好地控制运营成本，并在其产品和业务开展的地域上进行多样化管理。
这个结论，基于麦肯锡公司对不同行业约1300家企业在2000～2001年美国经济萧条前后业绩表现的分析。在当前预期中的经济萧条中，这些经验显得尤为珍贵。企业是否能够充分利用萧条提供的机会，决定着企业走向明显不同的结果。
在动荡的不确定时代，流动资金比收益要重要得多。在某些身处特殊商业模式中的企业，储存现金尤为关键。在现金为王的航空业，海航集团董事长陈峰说，储存大量的现金流，应对困难环境，“这项工作进行了一年多”。万科的防御性降价曾引发诸多非议，但是，对于他们这样的纯住宅地产开发企业而言，一旦资金周转凝滞，后果将是企业整体的坍塌。
在萧条期企业拥有的大量现金往往会带来额外的机会。麦肯锡的研究显示，在萧条之后脱颖而出的企业往往大都利用了这种机会。
这个结论额外的好处是，如果我们要挑选一只股票投资，根据企业的财务状况而不是收益来确定，可能是这个艰难时世里的最佳策略。
在萧条过程当中，发展较好的企业通常借机进行并购扩张，这带来的发展将使其远远超过竞争对手。
至少从目前看来，中国科技业巨擘联想集团有机会着手尝试“抄底”并购。目前联想集团的现金储备接近20亿美元。这个数字超过了联想集团并购IBM全球个人电脑业务的17.5亿美元资金。在当前资金紧缺的情景下，这个规模的巨量资金给了联想集团巨大的财务灵活性。
明确表达出“抄底”意向的还包括特殊化学品集团朗盛。这家公司的大中华区总裁王永利早在2008年年初就对本报说，传统化工企业的运营压力不断增加，将推动化工行业在2008年进入资源整合阶段，为领军企业提供了加速成长的契机。在2008年年中，朗盛集团收编了金山氧化铁工厂。这家工厂是中国最大的氧化铁颜料厂。
朗盛的上述行动，至今仍在继续。
不过，如果企业判断失准，这个机会在很多时候会成为陷阱。比如说，在次贷危机的最初阶段，很多人认为中国金融企业走出去的“千载难逢的机遇”已经到来，然而，中国平安却以百亿计损失的代价说明，这个时机至少在当时并没有到来。
投资富通集团的决策是在“千载难逢的机遇”论调高唱之际进行的。富通集团是欧洲最大的保险机构之一，自2007年11月起，中国平安先后三次出手，共斥资超过200亿元人民币购得富通集团4.99%的股权。现在，中国平安投资富通集团的浮亏达157亿元。
即使在现在，大家仍然存在分歧。很多人认为，市场的参与者已经陷入悲观的极点——这显然是勇敢者出手的好机会。但另外一些人认为，大崩溃才刚刚开始。
在不确定时代谨慎出手并囤积资金似乎是安全之道，不过这似乎会丧失机会，关键是在利用现金。在非常时刻带来机会的时候，企业需要把握这个平衡。中国最大的民营汽车集团吉利汽车董事长李书福说，不要急于“抄底”，那样可能导致更大的损失。
不过，即使是规模相对小的企业，如果能够对全球经济进行整体的战略思考，也无疑会获得新的生机。在全球范围内寻找避风港，是一些商业军团领军者的重要解法。
李书福说，“金砖四国”（中国、俄罗斯、巴西、印度）可能成为改变亚洲当前全球被动局面的主要力量。2008年的前九个月，吉利整车销售出口同比增长92.11%，出口是其销售得以增长的主要支柱。
身处预期仍然能够维持增长的中国市场，也许是吉利汽车的幸运所在。吉利正在全球寻找优秀的汽车人才，李书福说，现在无论是研发、管理、经营，各方面的精英人才都会从紧俏开始走向宽松。
这种策略的核心在于通过地域市场的多样化来分散风险。这一点能够在很多企业中找到佐证。全球著名跨国物流巨头敦豪（DHL）正是基于这一判断，将其投资的主要方向放在了大中华区，并且在普遍衰退的趋势中，逆流大幅投资。实际上，在全球最大的饮料提供商可口可乐眼中，中国将成为其“全球第一市场”。
中国唯一没有外资参控股的九三粮油工业集团有限公司（简称“九三油脂”），实际上也是采取这种策略。这家公司大本营在中国东北，不过现在已经从东北发展到环渤海，又发展到了北部湾。九三油脂总经理田仁礼说，他们还计划走出中国。这家公司的目的不是为了追求规模，而是为了调整布局，利用不同地区的优势，寻求生存的空间。田仁礼说：“真正走到这一步的时候，发现路子是越走越宽的。”
当然，即使在中国，企业在当前的形势下也面临着巨大挑战。至少，以中国作为避风港的共同选择，使得这个市场的竞争愈加白热化。联邦快递（FedEx）在中国的连续降价，已经引发中国快递市场的结构性调整（相关报道见本报2008年10月6日期，25版，《“价格屠夫”联邦快递》）。宅急送总裁陈平说，现在物流行业基本都亏损。他说，蓄势待发、掌握时机、练好内功最重要，至少是他们在半年内要做的事。
联邦快递的上述举动，从另外一个方面被认为是一种在艰难时世争取更有利地位的竞争策略。在经济疲软之际，这个行业龙头选择了相对进取的策略。
逆势前行的不只是联邦快递，全球最大的等离子电视生产商松下也曾宣称，松下电器产业将在海外扩充平板电视的销售体制。它将在2008财年结束之前，把欧洲、美国及中国三大主要市场的销售店数量较上年度末增加六成以上，合计达到两万家。此举在美国爆发金融危机、欧洲陷入经济衰退、日本经济疲弱之际显得尤为突出。
上述竞争策略至少有两个方面的好处。一方面，经济不景气之际也是最容易扩大市场份额的时候，此时，竞争对手对抗强劲的扩张行动能力是最弱的；另一方面，被抢走市场份额的企业更加难以忍受萧条，从这些企业低价购买资产，是优势企业通过外部并购获得增长机会的最好时机。
实际上，松下的策略同样一箭多雕。这虽是逆势的进攻，但此举若获成功，将改善其抗风险能力：松下比其竞争对手更依赖本国市场，大约一半的收入都是来自本国市场，而三星与索尼基本维持在1/4～1/5.这家被誉为“经营之神”、松下幸之助创办的企业，同样将中国视为最重要的市场。在中国，松下的店铺将在短期内增加八成至2160家。
现在，所有看起来比较成功的企业，似乎都在往上述麦肯锡发现的结论靠拢。麦肯锡的调查称，能够在萧条中跃居行业领先者地位的公司，在萧条过程中比那些稍差一些的公司通常在产品提供上有更大的多样性，在所服务的地理区域上也有更大的规模，“这一模式对于那些萧条前就已经领先行业、在萧条后仍能保持这一地位的公司来说尤其吻合”。
这个金融冬天到底有多冷
美国的次级贷款危机，在大洋彼岸“折腾”了一年。而国内的同胞们，似乎已经对山姆大叔版的“祥林嫂”开始有了那么点儿厌烦，甚至觉得他们在无病呻吟、小题大做。
这个时候，雷曼兄弟倒下了，一个150多岁的银行巨人，象征着资本主义不可动摇的根基，就这么突然倒下了。
于是乎，巨大的心理阴影来了，冬天真的来了，狼来了……
从海外华商到进出口企业，从制造加工业到新能源，从房地产商到金融公司——无论你是哪种类型的企业，原来得的好像是伤风感冒，突然一下子都变成了绝症。
让我们就从雷曼兄弟倒下的瞬间开始，先一起体味一下，这个金融冬天到底有多冷。——编者话
导火索：别了！雷曼兄弟
（袁朝晖）
尽管理查德·福德（Richard Fuld）说过，永远不会卖掉雷曼兄弟（雷曼兄弟公司的简称），但在雷曼大楼的巨幅电子屏幕上，已经是醒目的巴克莱银行的LOGO。
2008年9月20日，美国法院批准英国第三大银行巴克莱银行收购美国雷曼兄弟公司的核心业务，巴克莱宣布将出资17.5亿美元收购雷曼兄弟公司纽约总部、两个数据中心以及部分交易资产。
次贷危机引发的这次百年一遇的经济危机，逼迫这位在雷曼已工作了41年的CEO走上了绝路，这距离雷曼宣告破产仅仅5天。拥有158年历史的雷曼兄弟曾是美国第四大投资银行。
突如其来的巨亏
作为华尔街巨无霸之一的雷曼兄弟，是自己亲手将自己推向深渊的。
“我担心我们会变得傲慢。我在伦敦最近召开的一次会议上把我的顾虑告诉了一些董事总经理们。我们曾做出过重大的决定，11年来坚持不懈。如果你变得傲慢，便会迷失方向，并开始犯错误。摒弃傲慢，我们便可以成功。”曾经如是表白的雷曼兄弟CEO理查德·福德，却为他的傲慢付出了惨重的代价。
2008年9月的第二个星期，62岁的理查德·福德在31层那套俯瞰曼哈顿中城的办公室，度过了他人生中最为难熬的周末。由于雷曼兄弟员工对公司的不稳定局面愤怒不已，公司增加了对理查德·福德的安保措施。
危机的导火索来自于2007年开始的次贷危机。
从2007年下半年开始，欧美主要金融机构纷纷为次按资产进行撇账，造成严重亏损或盈利大幅倒退。不过雷曼兄弟损失不大，盈利表现仍然理想，全年落得42亿美元利润，创下历史最高纪录。
2008年一季度，雷曼依然有约5亿美元的盈利，直到二季度首次出现赤字，截至8月底，雷曼兄弟累计撇账82亿美元。
相比之下，花旗、美林、瑞银的撇账规模分别达到551亿、518亿、442亿美元。花旗集团已连续亏损三个季度。而美国四大投行之一的美林更是从2007年第三季度就出现亏损，四个季度累计亏损193亿美元。
值得一提的是，直至申请破产保护，雷曼的现金储备依然保持正常，一直未出现贝尔斯登式的流动性危机。
为什么看似健康的雷曼兄弟实际上却已病入膏肓呢？
事实上，自从贝尔斯登在美联储干预下被********收购之后，市场就一直对雷曼兄弟怀有戒心，担心其成为下一个牺牲者。忧虑之处就在于，雷曼兄弟的资产结构暗藏着巨大的风险。
2007年下半年，主要金融机构首先为次按贷款有关的结构性衍生产品CDO（债务抵押债券）进行大规模撇账。花旗与美林作为全球最大的CDO承销商，本身持有的风险暴露不低，随着CDO价格狂跌，他们被迫进行减值处理。雷曼兄弟的CDO头寸并不多，因此在这一轮撇账潮中受损较小。
然而，雷曼兄弟是全球最大的MBS（抵押支持债券）承销商，其资产也主要是以按揭贷款及与按揭贷款相关的债券有关。数据显示，2007年雷曼兄弟一共承销1100多亿美元的MBS，相当于花旗与美林的总和。同时，2007年底，其未出售的按揭贷款及MBS头寸共计770多亿美元。
随着美国房地产市场持续恶化，按揭贷款拖欠及断供急剧上升，雷曼兄弟不得不为MBS进行大规模撇账，导致严重亏损，其资本金也受到严重侵蚀，必须立即融资补充。而市场认为雷曼兄弟“坏资产”是一个无底洞。至2008年8月底，雷曼兄弟与按揭贷款相关的风险暴露仍有530多亿美元。更糟糕的是，雷曼兄弟直接投资商业地产项目，而这块市场的调整却大于住宅市场。
另一原因亦来自于管理层在策略上的错误。美林一度以2.2折的“跳楼价”出售票面价值330亿美元的债券解困，而雷曼兄弟却仍在幻想楼市复苏，甚至在急需出售资产补充资本金的关键时刻，仍与投资者僵持不下而延误自救。
2008年9月上旬，雷曼兄弟宣布，预期第三季度亏损将扩大至39亿美元，并准备将资产减值提高至56亿美元，大大超出市场预期。市场对雷曼兄弟失去信心，股价一路狂泻。
晴天霹雳般破产
雷曼申请破产保护的文件显示，该公司总资产达6390亿美元，同时总债务为6130亿美元。这也使得雷曼一举超过德崇证券，成为美国历史上倒闭的最大金融公司。大型投行德崇证券是因垃圾债券市场崩溃，于1990年被迫申请破产。
1850年成立于亚拉巴马州蒙哥马利市的雷曼兄弟公司，总部位于纽约，并在东京和伦敦设有地区总部，还在全球诸多地区建有办事处。雷曼公司历史上曾至少四次处于倒闭边缘：1929年，股市崩盘；1973年，该公司投注利率损失670万美元；1984年，内部意见分歧导致被美国运通并购；1994年，新独立的雷曼面临资金短缺。
当时，没人认为它能独立生存。分拆之后，雷曼兄弟面临的任务就是要说服股东不要放弃他们这家投资银行，尽管当时雷曼兄弟在对手纷纷创利润纪录的同时却遭受亏损，同时公司结构臃肿，工作效率不高，主要业务也只有债券特许经销。
当“9·11事件”毁坏了公司的总部，并使其市场份额下降时，有人说雷曼兄弟要完了，但理查德·福德不信这个邪。
于是，他率领雷曼兄弟于1994年上市，当年雇员人数为9100人，上市之后，公司的雇员人数大幅攀升。自2002年以来，增加了大约8000名雇员，其中许多雇员是来自公司收购的几个房产抵押贷款公司和纽伯格巴曼资产管理公司。
那几次，雷曼兄弟都脱离了危险。
进入21世纪后，在新经济的刺激下，雷曼曾有的谨慎的风险控制系统，也已在一再追逐盈利和市场份额的贪念中被推到一边。雷曼用账上资产作抵押，向商业银行、对冲基金、机构投资者大量借贷，再将借来的资金贷给私募股权基金，或者购买房贷资产，再打包发行给投资者，将杠杆机制用到了极限。
房贷市场的蓬勃发展给福德带来更多盈利，实现了业务上的进一步扩张。2004年，他收购了BNC房贷公司。2006年一季度，BNC房贷公司每个月发放次级房贷10亿美元。福德还收购了Aurora贷款公司，该贷款公司发放Alt-A房屋贷款。
次贷危机爆发前，雷曼成为华尔街打包发行房贷债券最多的银行，自家也积累了850亿美元的房贷资产，比摩根士丹利高出44%。
国际掉期和衍生工具协会（ISDA）亚太区董事骆岚表示，有很多复杂的、相互关联的因素导致了雷曼兄弟公司宣布破产，但“将原因归咎于衍生产品是错误的”。
当时，雷曼仍面临着抵押贷款关联证券贬值和衍生品业务损失的风险。与主要对手相比，雷曼在与房地产相关的证券业务上要多得多。
“我们相信很多人会同意，流动性的不足最终引发雷曼兄弟破产。这是因为现金市场对雷曼缺乏信心，雷曼再也无法为其在市场上交易筹集足够资金，而雷曼自身又不愿意或者无法以他们自己认为的公平的价格来出售现有资产，回笼资金。”骆岚说。
也正因此，2008年来，很多机构投资者开始卖空（Short Selling）雷曼的股票，即借股票在高价位时卖掉，再在低价位时买回，将原来股票退还。也有人大量购置股票卖空期权（Put Option），下赌雷曼的股票还将大幅下跌至每股5美元。
雷曼兄弟的一位合伙人曾经对一位手下说，如果理查德·福德排在你前面买彩票，你就把你的2美元给他让他帮你买，因为这家伙肯定会赢。
不过，这次渴望福德创造奇迹的人们没有再等到过往奇迹的发生。
2008年9月12日晚间开始，美国政府官员和银行业巨头召开紧急会议，讨论雷曼兄弟公司的前途问题，并试图恢复市场信心，但最后美国政府拒绝为这次收购提供保证——这意味着雷曼只有靠自己了。
据《华尔街日报》报道，2008年9月的第二周周末，理查德·福德和其他雷曼兄弟高管一直在绞尽脑汁寻找买家，他对一位高级顾问说，我只是想让我的人能幸存下来。9月13日周六下午，理查德·福德给美国银行CEO刘易斯打了好几通电话，试图再进行一次尝试。但是刘易斯没有回电。事实上，当时美国银行已经在与美林进行深入的并购谈判。
14日，作为寻找买家的最后一搏，福德打电话给摩根士丹利首席执行长麦晋桁（John Mack），问他是否有可能做笔交易，但答案依然是“没有”。
至此，雷曼兄弟已经无路可走——9月15日周一早间，雷曼申请破产。次日，也许是最后的一丝安慰，巴克莱同意收购雷曼兄弟旗下的美国经纪业务。这至少在眼下拯救了这家曾经颇受尊敬的证券公司的一部分。
在向员工发出的一封宣布交易的信中，福德写道：“我知道这对所有的人来说都非常痛苦，无论是从私人感情上还是财务上。就这一点来说，我感觉非常糟。”
波及中国：雷曼对中铝的“惊心劫”
（严凯）
2008年10月16日，英国《每日电讯报》称，中国铝业公司（简称“中铝”）持有的力拓公司（Rio Tinto Plc）股份因托管在雷曼兄弟香港账户中，可能会遭受重大损失。如果消息属实，这不仅对中铝的海外投资是个打击，其财务管理能力也将遭受严重质疑。
中铝财务部副主任（负责人）张占魁向本报表示，这是无稽之谈，“事实上，我们在雷曼兄弟宣布破产之前就已经下手做了这个工作”。他告诉本报，中铝限期已经把存放在雷曼兄弟的20多亿美元现金转移了出来，至于托管的这部分股权，中铝由于之前的准确判断，现在正在通过法律程序转出，“并没有什么损失”。
在必和必拓（BHP Billiton）刚刚被澳大利亚政府批准收购力拓的背景下，此时爆出这样的新闻别有深意。一位并购行业的人士分析认为，现在中铝购买力拓更多股份正进入关键时刻，之前澳大利亚政府同意中铝增持力拓股权至14.99%。如果中铝的财务管理能力受到质疑，其在未来的进一步运作会遇到更多障碍。
托管引发的风波
2008年2月，中铝联合美国铝业公司以140.5亿美元的价格收购了力拓的英国上市公司12%股份（相当于力拓全部股本9.3％权益），雷曼兄弟公司是此次收购的财务顾问。而中铝所持有的价值近80亿美元的力拓股份也托管在雷曼兄弟香港账户中，同时中铝还有20亿美元的结余资金也在雷曼兄弟的账户上。
在美国次贷危机的拖累下，2008年9月15日雷曼兄弟申请破产，中铝托管在雷曼兄弟账户下的这些资产成了人们关注焦点。
外电报道称，中铝正在与负责对雷曼兄弟进行破产清算的有关方面进行洽谈，希望能够释放其被套的力拓股票。该报道还援引一位消息人士的话称，此事已经惊动了北京的政府高层，中国政府正向香港方面施压，要求其交出中铝的股票。报道称，负责雷曼破产后清算的相关责任方并未释放这部分股票，且可能决定将中国铝业置于雷曼破产后的债权人名单中。
张占魁说，这些报道不符合实际情况。张占魁不仅是中铝的财务负责人，还是中铝海外控股有限公司的董事及财务总监，他参与了中铝收购力拓股份的全过程。2008年10月16日这天，他和他的同事及有关律师一整天都在忙这件事，一直到深夜零点左右才正式拟出一份澄清公告。
在这份澄清公告中，中铝表示，根据公司与雷曼兄弟国际（欧洲）公司（“雷曼欧洲”）的托管协议，这些股份存放在一个专门的、独立的托管账户中。“所谓公司所持股份可能存在争议，或者该等股份可能成为雷曼欧洲一般资产的说法是毫无依据的。”
“公司正在与雷曼欧洲在伦敦的破产管理人进行商议，安排该等股份按适当程序从雷曼欧洲转移出来。”澄清公告表示。
张占魁表示，原来托管在雷曼的股票现在正按照一定法律程序办手续转出，这对中铝并没有什么损失。
逃离雷曼兄弟
其实，在次贷危机蔓延之后，中铝就开始留意下一变化，考虑要把在雷曼兄弟账户上的资金和委托托管股权转移出来。于是中铝就在雷曼兄弟破产之前幸运地将20多亿美元的现金及时转出。张占魁后来跟记者讲述这件事时还心有余悸：“这笔资金如果没有在雷曼兄弟破产之前及时转移出来，中铝恐怕早已成为雷曼的债权人。”
张占魁告诉本报，让中铝做出这项决定的原因，是他们对日本大型贸易企业丸红公司员工巨额诈骗雷曼兄弟事件的警惕。
2007年末，雷曼兄弟公司的一家子公司向日本生物科技公司（LTT Bio-Pharma Co。，Ltd。）旗下医疗咨询公司设立的一个基金发放了贷款。这些贷款被用于向购买医疗设备的医院提供贸易融资，它们获得了丸红公司的担保。后来证实这份担保文件系丸红公司两名员工伪造。
在此次骗局中，雷曼兄弟累计贷款3.52亿美元，计划用来购买丸红公司的医疗设备。但LTT Bio-Pharma旗下的那家医疗咨询公司于3月19日申请了破产保护，结果导致雷曼兄弟在此次投资中血本无归。“能让两个普通员工诈骗掉3.52亿美元，这说明雷曼兄弟在管理体制上存在着很大的漏洞。”张占魁说。
正是基于对雷曼兄弟这些漏洞的考虑，更考虑到美国次贷危机的背景，中国铝业决定从雷曼兄弟把托管的资产撤出。“尽管雷曼那边再三游说我们不要撤资，但我们还是不敢冒险将几十个亿的资金交给这样一家有着明显管理漏洞的投行去管理。”张占魁说。
最终，中铝赶在雷曼兄弟宣布申请破产之前将20多亿美元的资金全部转移至中国香港，从而避免了巨大的损失。“如果当时不撤出来，现在哭都来不及了。”张占魁说。
据汤姆森金融公司发布的2008年第一季度并购统计结果显示，尽管全球并购较以往放缓，但中国第一季度并购交易仍创下431亿美元的历史新高。在中国第一季度已公布和已完成的交易额中，美国投资银行雷曼兄弟均排名第一。
由于雷曼兄弟在中国业务开展相当广泛，中国客户较多，中铝的幸运逃脱同时也折射出可能有不少数量的中国公司陷在此次雷曼兄弟破产案中，并遭受重大损失。
大洋彼岸的“阴谋”
英国媒体突然关注中国铝业与雷曼兄弟的联系，被一些业内人士认为这与中铝收购力拓公司股份可能有关系。
2008年9月，中铝董事长肖亚庆在上海的业绩说明会上曾表示，在市场有利的情况下，中铝将进一步增持力拓股票。
就在10月1日，澳大利亚政府监管部门批准了必和必拓的收购计划，允许其以1200亿美元的价格收购力拓。澳大利亚政府的支持很可能催生世界第一大矿业集团。如果双方达成合并协议，新公司将占有全球三分之一的铁矿石资源，一举超过巴西淡水河谷。
当时，中国的铁矿石有40%来自于必和必拓和力拓，两拓的合并对于原本就处于铁矿石谈判劣势的中国钢铁企业来说无异于雪上加霜。
唐山钢铁集团一位高层曾告诉本报，必和必拓将成为全球最大的铁矿石生产商，其集中度进一步提高，必将借助超级垄断来强化自己在铁矿石谈判中的地位。国内众多的钢厂一致认为，两家公司一旦合并后，将使中国钢厂在铁矿石谈判中处于更为不利的地位。
这是中国的钢铁企业所不愿意看到的。因此，中铝收购力拓股份从一开始就被深深打上了阻击必和必拓收购力拓的烙印。
2008年8月，澳洲联邦财政部长Wayne Swan在一份声明中称，澳洲政府同意中国铝业增持在英国上市的力拓股权到14.99%，相当于力拓集团11%的股权。
中铝也正在积极向这个股权收购目标迈进，虽然澳洲政府同意中铝增持的两个前提是：未经澳方政府批准前，中铝在力拓中的股权不得超过14.99%，另外在持有的股权低于15%。
之前，中国铝业公司不会派驻董事进驻力拓英国或力拓集团。但届时中铝在必和必拓合并力拓一事上必定是有一定的话语权。中铝作为力拓的单一最大股东，也因此被认为是必和必拓并购力拓道路上的一大阻力。
因此，国内一位钢铁业人士认为，此次对中铝股权事件的报道的背后可能有一些搅局的因素在里面，要知道，澳洲“两拓”在之前与中国钢铁企业进行铁矿石谈判的时候就非常善于运用媒体打击对手，搅乱对手的部署。
“我们的竞争对手都在英国。”张占魁对本报说的这句话更是意味深长。
海外华商：一个温商家族的海外危机体会
（陈周锡）
几天前，女儿女婿从墨西哥城打来电话，焦虑地对父亲黄金松说，那里的皮带、眼镜生意越来越差，现在已经无钱可赚了，让父亲干脆停掉为其供应皮带的国内生产企业。
可是，想着自己一手打拼出来的墨西哥皮带市场，还有那些已经跟着他干了五六年的工人，黄金松的心情特别地复杂，只能安慰儿女说“先坚持到年底吧，再看看明年会怎样”。
60多岁的黄金松是温州乐清人，现任墨西哥华人商会副会长，同时是墨西哥美达国际集团和浙江美达皮具服饰有限公司的董事长，在海外从事皮具、眼镜、低压电器等贸易已有20余年时间。
黄金松说，在生意最顶峰时，他供应的中国皮带占据墨西哥三分之一的市场份额。如今，他的家族成员在墨西哥、美国、荷兰等国从事商品贸易及餐饮生意，年销售额在1亿美元以上。
和黄金松一样，在2008年11月8日召开的第二届世界温州人大会上，来自58个国家和地区、170多个城市的1000余名海外温州工商界精英都在反思，全球金融危机已经严重影响到他们的生意，他们接下来该怎么办。
黄金期的生意
1998年，黄金松离开做了6年生意的洪都拉斯，开始转战墨西哥城。当时他的判断是洪都拉斯人口少、市场容量小，而墨西哥城人口有2000余万，一定有很多的商机。
经过考察后，他发现当地一些小商品比较贵，尤其是人人都有需求的皮带均由墨西哥本地企业制造，价格是温州皮带的好几倍。更让他惊喜的是，并未有其他的温州人在当地市场做皮带生意。于是，他背着两箱皮带到墨西哥城推销，发现商户和消费者的反映非常好。
不久后，黄金松花了25万美元，在墨西哥城市中心买下一处房产，成立墨西哥美达国际贸易公司。同时，他一边积极联系在国内的老业务客户，一边借助中国驻墨西哥大使馆帮助进行宣传。
黄金松说，那时服装、鞋帽、眼镜、皮带等中国小商品，深深地吸引了许多墨西哥的客商，“我在外面推销，老婆在公司管账，生意很快就红火起来”。在他的精心经营下，贸易公司的生意与日俱增，集装箱源源不断地从中国运到墨西哥。
一个雄心勃勃的计划随之出台。
黄金松先后在家乡乐清成立都豪皮件有限公司，在浙江湖州安吉征地200亩，建立浙江美达皮具服饰有限公司，与墨西哥的出口贸易形成一条相对完整的产销链条。黄金松说，这样产品质量有了保证，同时也可以降低成本。
在墨西哥城的商业基础上，黄金松又迅速把生意扩大到整个墨西哥。在生意最顶峰时，他供应的中国皮带占据墨西哥三分之一的市场份额，“可以说垄断了墨西哥的市场”，他说，当时他每年的销售额在6000万～8000万美元，利润至少在20％以上。
接着，黄金松又在墨西哥另一市场成立一家皮具公司。随后，他把墨西哥的两家皮具公司分别交给女儿女婿、小儿子夫妇来打理，把年销售额几千万元的眼镜业务交给外甥一家来管理，自己则回到浙江安吉，全心管理这家皮带生产企业。
当危机来袭
正当黄金松准备大干一场时，却发现之前的先发优势已经不再，危机开始接踵而来。
最近几年，墨西哥的中国商人迅速增多，到处可见来自中国的日用商品，他们之间的“跑量竞价”越来越激烈，这直接影响了黄金松的生意。“开始一年不如一年了”，黄金松苦笑着说，去年他的销售额下降至五六千万美元，比之前下降了20％左右。
美国次贷危机发生后，墨西哥市场也受到很大牵连。
“老百姓‘没钱’买东西了。”黄金松说，尽管他销售的皮带价格没有太大变化，但数量却比以前至少下降了20％。与皮带一样，鞋子、服装、眼镜等产品也面临销量、利润双下降。很多中国商人在微利经营，有的甚至亏了本。
“墨西哥还算好，美国影响更大”，黄金松说，他的大儿子、儿媳在纽约已经做了四五年的皮带生意，在当地市场拥有一家批发门店。以前这对夫妻一个月能销售一二十万美元，每年至少能赚50万美元；现在，生意明显差了很多，每天只能卖几千美元，估计一年最多赚三四十万美元。
同样来参加世界温州人大会的美国纽约温州同乡会会长廖自力说：“温州人在纽约一般都从事贸易零售行业，金融危机后，他们的生意都出现不同程度的下降，其中礼品业最大降幅在50％左右。”在廖会长看来，纽约家庭支出的大幅削减，是造成温商生意大滑坡的主要原因。
“危机正在改变我们的销售策略”，黄金松说，现在他大儿子对美出口货物“非常谨慎”，拿不准的产品坚决不出口，拿得准的产品少出一点；同时尽量减少库存，减少投资项目，加速回笼流动资金。
黄金松说：“在墨西哥、美国的很多温州商户，今年能保本就算非常不错了。”非洲喀麦隆华侨华人工商总会副会长、“中国商城”董事长吴建海说，他的商城里，今年有一半中国商户面临亏本。
欧洲的困局
欧洲的情况也不乐观。
从2007年下半年开始，一些在意大利的温州批发商反映，下游一些客户的门店开始出现关闭、转卖。到了2008年，这种“倒闭潮”在欧洲继续扩大。在欧洲的温州商人，也开始进入一个生意艰难期。
黄金松说，他一个外甥（大姐的大儿子）之前在意大利办工厂，后因承受不了高企成本而关闭。之后，这外甥一直从事服装、皮具等商品的出口贸易。受金融危机影响，外贸生意也不好做，现在都不知道他在干什么了。
事实上，意大利是温州人最为集聚的国家，目前约有20余万人，占整个在外温州人的三分之一左右，多从事中国商品的批发零售生意，以及轻工企业、餐饮店等，经营范围比较广。
“很多人都想改行，”欧洲温州华人华侨联合会副会长、意大利CREAZIONI APPLE时装公司总经理郑贤杰说，“在普拉托市，占全市人口四分之一的在外温州人，几乎垄断了当地的商品市场，生意一直不错，然而今年却出现大面积亏损。”
“生意差了一半”，欧洲温州华人华侨联合会副会长、西班牙好又多贸易公司董事郑孟武说，温州人在西班牙主要以贸易为主，金融危机后，商品批发不但数量急剧萎缩，而且价格也下降了20％左右，“很多人把钱捂在手里不敢再做了”。
郑孟武说：“在以前经济好的时候，西班牙的酒吧非常热闹，老外每次至少喝个七八瓶啤酒，不醉不归，如今他们只喝个三四瓶，意思一下就行了。”
黄金松说，他的另一个外甥（二姐的大儿子）在荷兰开餐馆，受国际金融危机以及国内三鹿奶粉事件的双重冲击，他这个外甥的餐馆生意受到影响。据了解，在欧洲的温州人餐馆生意普遍下滑30％～50％。
与欧洲其他一些国家相比，俄罗斯受影响相对比较小。
莫斯科温州同乡会会长、俄罗斯中南集团总经理黄建仁说，俄近几年靠石油发了大财，国家富有了，百姓也有钱了，一般工人现在收入已是7年前的5倍以上，又重返“面包＋鱼子酱”生活，“在俄罗斯的温州人生意没受多大影响”。
谋划转型
“圣诞节是个分水岭”，黄金松说，今年圣诞节的生意状况，将决定他的投资走向。“年底前，正准备去越南、柬埔寨一趟，了解一下林业、农业方面的投资状况。”
引导他投资转向的是当年温州市乐清柳市镇的“八大王”之一、人称“五金大王”的胡金林。
胡金林现为柬埔寨中国商会副会长、柬埔寨温州同乡会会长、三林国际工程电器（柬埔寨）有限公司总裁。胡金林说：“做贸易太辛苦，特别在全球金融风暴环境下，风险很大。”
2007年胡金林在柬埔寨斥资600万美元取得了15万亩原始森林的特许经营权。他的开发计划是，先买一些机械设备，伐售一部分原始森林木材，接下来种橡胶苗圃，四五年后就可以割胶，“关键是这一割就长达40年”。
“如不出意外，胡金林极有可能成为‘橡胶大王’”，温州经济学会会长马津龙说，做农林资源类生意风险比较小，可能会成为今后温州人的重要投资渠道。
2008年以来，已经积累原始资本多年的在外温州人，开始不断收缩对原产业投资，更多关注国内外的一些新投资项目。
黄金松说，如今他已启动在国内的酒店业投资。他已在浙江安吉投资征地38亩（1亩≈666.7平方米），建设美达大酒店；接着又在福建石狮投资1.8亿元，兴建石狮星级大酒店。“酒店的收益比较稳定，再加上我有个外甥 （二姐的二儿子）也在做酒店。”
在温州人大会期间，同是温州人的中国风险投资研究院院长、香港理工大学金融教授陈工孟的一席话，让黄金松感触颇深。
这位教授说：“6000亿元的民间资本，是我们继续打拼的有力武器。学一下犹太人，进行长期战略规划。我建议家乡政府引导好这些资金，成立股权投资基金和产业投资基金，创建温州基金，充分发挥民间资本优势，进行产业投资，推动产业升级。”
对于未来，黄金松面带微笑说：“经济总有低潮的时候，多看看，多听听，说不定就能找到新的发展机会。”
出口寒冬：温州出口商的过山车
（陈周锡）
在铁、铜、锌、铝、石油等原材料价格“暴涨暴跌”下，资源缺乏而又以轻工业为主的温州民营企业，犹如乘坐一辆呼啸的“过山车”，经历了一幕20多年来从未有过的剧变。
自2007年底至2008年9月，国内原材料价格上涨、劳动力成本上升以及美元贬值导致出口成本高企，诸多因素同时冲击下，不堪重负的一批温州中小民企纷纷倒下。期间，温州中小企业发展促进会会长周德文提出，20％的中小企业处于关停状态。
然而，一波未平，一波乍起。
当一些企业还在担心材料涨价而加大库存，还在为汇率损失与外商讨价还价时，9月份以来，由全球金融危机引发的材料价格急跌，以及欧元大幅贬值，又让温州企业大跌眼镜。这不但使温州民企在无形之中蒙受了成百上千万以上的损失，更重要的是他们发现“海外订单突然没了”。
“情况比想象的要更加严重。”周德文说，与上一波成本高企导致一些企业关停相比，这一波材料价格暴跌对企业造成的影响更大。这犹如一场地震，上下抖几抖，左右晃几晃，再牢固的企业也经受不住这样的折腾。“目前，温州大部分企业已经减产，其中一些企业已经倒闭、停产，我估计30％还不止。”
如今在温州，一些合作机构流行送电影票，主要让企业老板去“放松放松心情”。事实上，这一年对民企老板来说注定“非常艰难”，尤其是那些加工出口型的中小民企。
铜企悲歌
2008年10月22日，沪铜期货指数收盘37160元/吨，价格回到2006年初的水平，比9月30日时下降了2万多元，短短20余天跌幅达到30％以上。
铜价在短期内的暴跌，让温州市铜业商会的60多家会员企业蒙受了少则几十万元、多则上千万元的损失。
温州市铜业商会秘书长潘秀雄说，现在老板心情非常糟糕，原本11月下旬去台湾省考察的活动也临时取消了，大家都在商讨自保的对策。“做得越大亏得越多，一家上规模的铜厂，约有2000万吨的库存，这一下子就损失了4000余万元。”
而在2008年8月温州市铜业商会成立时，当时很多企业负责人在说铜价还会上涨。协会有关负责人也在说，做好铜价波动准备，不要互相压价，不要搞恶性竞争。鉴于“大家还会看涨”行情，一些企业纷纷买进了大量铜材，当时价位在5万元/吨，甚至更高。
“从未见过铜价如此惨烈的下跌行情”，温州市铜业商会首届会长、温州市宏源铜业公司负责人冯茂勋说，他在制铜行业做了20多年，这种短期内铜价大幅下降的行情从未见过，这让许多企业措手不及。
潘秀雄说，如今温州制铜企业面临的不再是亏不亏的问题，而是亏多亏少的问题了。现在，温州所有的制铜企业都开始减产，多的甚至减产60％以上，或者干脆停产。与此同时，下游企业订单至少减少30％以上，这也加剧了不少制铜企业的不安心理。
铜价的疯狂下跌已经迅速波及下游的用铜企业，一些原先囤积铜材的企业更是受到不小冲击，诸如汽摩配、锁具、打火机、不锈钢等行业。
瑞安市百德换向器有限公司老板丁明荣说，1993年办厂至2008年，他从未碰到这样的情况。
据介绍，由于铜价狂跌，丁老板把每个月的进铜量控制在20吨左右，一次控制在5吨以内，“这样至少可以避免近期铜价大起大落的风险”。如今，丁老板对工厂生产剩下来的铜品下脚料也不愿多去处理，主要是卖不出一个好价格，而往年这些下脚料早就会处理得一干二净。
丁明荣说，按照往年情况，到每年的年底至次年的1月份，他都要为是否让员工提前回家过春节而发愁。“从现在看，今年春节是可以提前放假了”。丁明荣有些无奈，2008年9月份以前他的工厂几乎是每天24小时运转，但从11月份开始他们实行8小时工作制。
五星铜业董事长郑宝乐说，现在最大的难题是，原来进的铜料按6万元/吨开的发票，如今铜价降到了只有每吨3万多元，但上交税务部门的税费却并没有相应地减少。
雪上加霜
原材料价格暴跌，让一些企业蒙受了巨额的损失，但从长远看，这应该是个利好消息。然而，多家温州企业反映，受制于上下游产业链关系，民企成本不但没有减少反而在上升。
丁明荣说，一个普通的汽车零配件——换向器，铜材料成本约占总成本的50％以上，铜等主要原材料价格下降，将缓解企业成本压力。但这时下游企业的“倒逼效应”开始显现，当原料降价时，客户会马上要求产品价格降低，原料下降带来的产品成本优势消于无形。
温州烟具协会副会长、日丰打火机有限公司董事长黄发静说，原材料价格下降对打火机是个利好消息。但综观打火机成本，原材料只占30％左右，劳动力等其他70％的成本有增无减，因此原料价格的下降对打火机企业“作用非常有限”。
在这种情况下，15％的欧元贬值幅度又令温州民企雪上加霜。
喀麦隆华侨华人工商总会创始人之一、喀麦隆“中国商城”董事长吴建海说，美国次贷危机之后，欧元迅速贬值，2008年10月28日欧元对人民币的中间价报8.489元，再创历史新低，比9月初的10元左右下降了15％左右，“这对中国企业将是一个致命打击”。
“进口数量已在急剧减少”，吴建海说，欧元贬值对他的“中国商城”影响很大，商城里共有七八十家中国商户，预计其中一半商户将面临亏损，一半商户勉强保本，“如果能做到这样的结果，就已经相当不错了”。
短期内欧元贬值幅度之大，已经大大超过了中国商户、企业的利润率底线。再加上换汇时间的滞后效应，很多中国企业、商户损失更大。吴建海说，现在所有的利润吃进去还不够，这在以前是从未有过的。在无助困境下，一些商户只能抱怨为什么人民币不跟着欧元贬值。
最致命的是，在企业忙活着降低损失时，却突然发现，几个月之前还稳定的海外订单，在10月份之后好像突然消失了。
吴建海说，在一个多月时间，一般企业订单至少下降30％以上，有的小企业甚至颗粒无收。那些之前主要依赖欧美市场的鞋革、服装企业，目前已纷纷停产或大幅度减产。据知情人士透露，瑞安一家大型鞋革企业荣光集团，由于没有订单不得不放假3天。
新倒闭潮
一些迹象表明，事态的发展比人们想象的要严重得多。
温州市发改委研究人士指出，2008年温州经济增幅将会大幅下滑，1～9月份温州GDP增幅为9％，比年初预计的12%下降了3个百分点，很有可能完不成全年的计划。从外贸看，前三季度温州外贸增幅为15.9%，扣除人民币对美元汇率减少，再加上CPI（消费者物价指数）的上涨，这个增幅就几乎相当于零。
中行温州市分行一企业信贷员表示，金融危机给温州造成了直接的影响，该市经济技术开发区已关停、倒闭700多家企业，占全区企业的10％。而且，在最新调查中，中国银行授信的温州前十大汽摩配企业利润竟然下降了50％。
中国出口信用保险公司温州办事处此前披露，2008年前三季度，该办事处受理的温州外贸出口报损案件涉及总金额达210万美元，同比增长了92%，在这些报损案中，有1/3来自美国，1/4来自欧盟。此外，温州唯一在美上市企业股价也在10月的几天内缩水七成以上。
周德文认为，受10月份全球金融风暴影响，还会有大量的温州中小企业关闭、停产。
瑞安市百德换向器有限公司老板丁明荣说，他参加了10月份的广交会，发现外国人比去年少了很多，订单也比往年至少下降三成以上。尤其是那些加工出口型企业，那日子过得真叫苦，没有订单又收不回外债，“停产的停产，跑的跑了”。
艰难自救
据了解，目前温州民企已在千方百计进行自救，然而实际效果颇为有限，主要是“事态变化之快，企业难以应付”。
“在材料暴涨暴跌下，谁说有办法那是吹牛”，浙江省电气行业协会副会长、兴乐集团有限公司董事长兼总裁虞文品坦言，如何降低损失，已成为众多温州民企自救的主要办法。
一年来，不少温州企业选择了“期货套保”来寻求自救。
期货套保是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品时，在期货市场上卖出或买进与现货品种、数量相同但价格走向相反的期货商品，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险的目的。
温州五星铜业董事长郑宝乐说，在2008年9月份时，他感觉到“市场行情不对”，于是把手上1/3的铜料做空。如今铜价颓势短期内无法改变，但企业风险已在减少，“至少保住了1/3”。至于为何不全部做空，郑宝乐说，犹如一场不知输赢的赌博，谁也不敢把宝全部押上去。
浙江中大期货温州营业部总经理陈孝雨说，全球金融危机后，来该营业部的企业老板增加了30％以上，主要了解如何让原材料套期保值。有一个企业老板还把自己的儿子、女儿送进中大期货营业部培训了一个月。
一些企业则“减负”自救。虞文品说，在经济不稳定期，减少材料库存、保证现金流安全最为重要。“虽然账面上是亏损了，但只要企业还活着，就会有翻身的那一天。”
“自救影响有限”，一位行业人士说，最关键的是，银行虽已增加对中小企业的贷款，但在地方“产业升级”政策引导下，一些民企还是反映“贷不到钱”。
郑宝乐说，2008年原材料大幅降价，让他对2009年的市场走势并不乐观，“明年企业发展的速度肯定要受影响，同时下游企业订单减少还会加剧，现在唯一的办法是‘做好自救，走一步看一步’”。
进口悲情：中铁——重创！
（胡中彬 王玉）
由于澳元大幅度贬值，国内最大的铁建巨头中国中铁（601390.SH，000390.SZ）持有的外币资产出现了19.39亿元的汇兑损失，其股价也随之遭遇重创。
中国中铁董事会秘书于腾群表示，与中信泰富截然不同，中国中铁并未投资外汇衍生品，目前公司主业和基本面保持良好增长势头。
记者了解到，中铁汇兑出现大幅损失主要是其采用了一种与利率挂钩的结构性存款而致。2008年9月底，公司的这些结构性存款已经全部到期，目前持有的澳元已经全部转换为银行存款。
结构性存款惹祸
2008年10月22日晚，位于北京西站南广场的中国中铁董事会办公室灯火通明。刚刚从澳门出差回来的于腾群一夜未能休息。当天，该公司股价在香港和上海遭遇到了滑铁卢，H股跌幅超过20%，A股跌停，而市场盛传公司第三季度外汇损失巨大。于腾群整整忙碌了一晚，来应付突然袭来的传言。
与此同时，内地一些重仓中国中铁的基金公司也意识到了事件的严重性，当天晚上迅速召开会议紧急讨论如何应对该事件。
第二天，中国中铁迅速发布了澄清公告。公司表示，截至9月30日，公司H股募集资金除已使用9.07亿元外，其余额折合人民币172.38亿元存放在中银香港募集资金专户上，H股剩余募集资金的净损益折合人民币亏损19.39亿元。
但是，中铁股价仍然大幅下挫，投资者和媒体的电话依然蜂拥而至，于腾群继续向来自全球的投资者进行解释和澄清，以打消他们的恐慌和顾虑，直到晚上9点。
由于公司正在实施的澳大利亚项目需要大量澳元，基于澳元兑美元一直升值和澳元为高息货币的考虑，公司累计净做了15亿美元左右的结构性存款。
于腾群回忆，当初考虑采用结构性存款的出发点也是为了避免汇兑损失，同时还咨询了很多专业机构，而澳元下半年贬值确实出乎当初意料。
他表示，在汇兑净损失产生后，公司已经成立了以公司总裁李长进担任组长的H股资金管理领导小组及金融专家小组，并且向多家专业机构进行了咨询，希望能够根据汇率市场的变化及时进行调整，以减少汇兑损失。
结构性存款是将存款与利率或汇率挂钩的一种理财产品，较一般存款收益高，但风险也较大。一般分为与汇率挂钩和与利率挂钩两类。
知情人士称，中国中铁的结构性存款是与汇率挂钩的，是一个结合外币定期存款与外汇选择权的投资组合商品。这种存款相对收益和风险较大。由于第三季度澳元大幅贬值，跌破公司预期，故出现了损失。
数据显示，截至2008年年中，中铁持有的外币资产中分别折合人民币有美元130亿元，占全部外汇货币资金 （不含人民币）的64.23%；欧元3479万元，占比0.17%；港币1.2亿元，占比0.63%；其他外币有70.6亿元，这其中就包含相当多数的澳元。对此，有业内人士表示，2008年下半年澳元继续大幅度贬值的可能性较低，中铁的外汇风险已经释放。
高达19亿元汇兑损失无疑是让中铁遭到了沉重打击，19.39亿元的汇兑损失吞噬掉上半年18.84亿元的净利润，从而加大了市场对第三季度业绩的担忧。
机构仍然看好
9月中旬，各路机构实际上还都是在大量买入中铁股票，而中铁也在大盘持续低迷时走出了一波强劲的行情。
Topview数据显示，2008年10月21日机构对中国中铁的持仓量为32.9%，到了10月22日，这一数值骤减为29.6%。
正是在10月22日当日，机构对中国中铁的操作发生了翻天覆地的变化。
“中铁这是一个突发事件，在之前我们对中铁一直是非常看好的，在建仓时我们也买入了一些，但想不到出了这个事情。”一位2008年刚成立的基金公司基金经理称。
“当时，我们主要是看好国家投资这块，因为我们预计国家会加快固定资产投资，而铁路资源在我国还明显稀缺，国家肯定会在这里加大力度，因此我们当时配的还是比较多的。”
记者了解到，中铁在连续两日的大跌中，卖出的除了基金外，保险资金和QFII（合格的境外投资机构）也都在卖出。Topview数据显示10月23日中铁机构减仓最多，机构共抛出 3.2亿元。另一个受传言袭击的铁路板块公司中国铁建则位于第二，机构抛出数额为2.5亿元。
“我是下午两点半左右听到有这个传言的，当时几乎把所有受影响的股票都挂在了卖单上，但最后只卖出了不到2000万的中铁。”某机构人士称。
长城证券师蒯刚表示，中铁此次汇兑损失较大，的确对市场构成了一定程度冲击，但从长期来看，受惠于国家加大铁路基建板块投资的政策，影响并不会太大，因此，不排除基金会借此机会再次继续加仓的可能。而事实上，在10月23日当天，中铁的买盘中曾一度出现了高达20万手的一笔大买单。
贸易尴尬：广交会5天没有一张订单
（魏黎明）
数据揭示的秘密
2008年三季度中国GDP增长回落至9%，CPI降至4.6%。经济总体运行已呈下滑趋势。同样，受企业利润下降影响，所得税、营业税等主要税种增幅大幅回落，全国税收收入增幅下降至2.5%，这对于税收收入多年保持在20%以上的中国来说意味着什么呢？
过去两年，中小出口加工企业边际利润平均只有4%。人民币持续升值加上多次升息，令企业融资困难，支出大增；两税合一直接导致利润缩减10%；新劳动合同法实施，人工成本大幅增加；出口退税率下调、新征土地使用税、加工出口台账实转等，两年间加负措施密集推出，中国出口势头已大为减弱。
而这些的背后，又是一轮触目的企业倒闭潮。上半年中小企业已倒掉6.7万家。最近又有一批规模性的制造型企业难以支撑：玩具代工厂合俊公司倒闭，玩具商百灵达在深圳的厂房关门，纺织业龙头企业浙江江龙集团全面停产……
“一个都没有”
“没有，一个都没有。”范荟杰语气低沉地介绍他参加广交会的情况：参展五天，没有拿到一张订单。
此时，远在千里之外的烟台雷彩工具制造有限公司还在“等米下锅”，没有订单，工厂就无法正常生产。
烟台雷彩工具制造有限公司是中国两用扳手、双头扳手和梅花扳手最大的生产厂家之一。公司现有员工近400人，拥有固定资产6800万元，产品全部外销，主要市场是德国和美国等欧美市场。
“这次来的外商很少，德国和美国客商更少。”范荟杰说。作为雷彩公司外贸部经理，范荟杰在参展前就联系了一些欧美老客户，但是正在金融海啸危机中挣扎的他们自顾不暇，“很多人明确表示不来了”。
2008年8月份之前，范荟杰还相当从容。“那时候单子多，我们都是挑着做。”他说，“但是8月20日过后，情况就忽然变差了。”那天厂里一位领导找到他，说如果再没有订单，厂里就没办法安排生产了，甚至可能要停产。
追忆昔日的辉煌
就是在那个时候，雷彩公司决定参展2008年的广交会。过去两年，他们并没有参展，因为“订单充足，没必要参加”。现在情况突变，范荟杰决定来碰碰运气。他还记得2006年第一次参加广交会的情景。那时候的印象就是客商真的很多，参展的效果也很好，拿到不少订单。
2006年，雷彩公司正式由裕霖工具制造有限公司更名，当时参展的一个目的就是“打打广告”。在裕霖工具制造有限公司之前，雷彩公司的前身是栖霞工具总厂。这是一个拥有50多年工具制造经历的老厂，至今在业界提起栖霞工具总厂的名号，“没有人不知道的”。20世纪90年代，工厂由集体所有改制为私人股份公司，由此扩大出口加工业务。一笔外销单子往往在五六万美元之间，有时是七八万美元。对于每月生产规模200多万元人民币的雷彩公司来说，这都不是小单。多年来，雷彩公司产品以高质量著称，也因此赢得欧美客户的青睐，订单不断。
面向未来的迷茫
但是，2008年年初开始，欧美客户的订单开始显著减少，部分印度同类产品抢了雷彩的生意。“同样一套产品，我们卖70多，他们只卖20多，你说老外买谁的？”范荟杰说。虽然印度产品质量差，但是处境大不如前的欧美客商也开始将原来给雷彩的一部分订单给了印度厂家。
进入8月份，长期坚挺的钢材价格突然暴跌，以钢材为主要原材料的雷彩公司的扳手等产品也不得不降价。但是，“越降越没人买，老外都开始观望，今天买了，说不定明天价格更低”。
在这个背景下，范荟杰怀着忐忑的心情来到广州，尽管预料形势可能比较差，但“确实没想到会差到这种地步”。根据统计，广交会开馆第一天进场的近5100余名采购商中，德国客商到会人数最少，仅53名。德国正是雷彩的主要市场，范荟杰难怪要失意。
范荟杰的同事刁坚清2008年才进入雷彩跑外贸，之前他曾做过纺织品出口。“纺织品后来越来越难做，我感觉现在跟当年做纺织品差不多。”他说。
“原材料价格涨价太快，产品价格涨幅根本赶不上，这是影响企业利润的最大因素，其次就是人民币升值。”范荟杰说。
一般出口加工企业应对升值的做法是与外商约定，如一定时期人民币汇率高于一定数值，则该企业可从外商处按比例获得一定额度的补偿，如低于一定数值，则相应给予对方一定额度的补偿。雷彩公司采取的是按订单调整的应对措施。譬如，某一订单执行过程中，人民币升值，则在下一个订单中适当提高价格。范荟杰称之为“向外商找钱”，一般地，对方也表示认可，但是价格的提升同样也往往跟不上人民币升值的脚步。
接下来怎么办？开辟新市场？范荟杰指着正好走过身边的一群非洲客商，苦笑着说，他们根本买不起我们的产品，连看都不敢过来看。因为对产品质量的追求，雷彩公司的产品价格长期居高不下，这反而成了他们开辟低端市场的障碍。
“我们也不打算做低端，做低端不骗人赚不到钱！为什么？质量不好，用一段时间坏了，你说这是不是骗人？”范荟杰说。
“现在只要有单就好，不管国内国外。”范荟杰说。一般国内客户一次要货也就100套、200套，多的也就300套、500套，按一套70元计算也仅数万元。对于做惯每笔数万美元国外订单的雷彩来说，这原本实在是看不上眼的。
但经历了广交会的最后一搏，雷彩公司不得不考虑转向国内市场。为此，范荟杰已经开始着手联系一批配套厂商，面向国内客户组团销售。在国内，同类产品一般价格较低廉，雷彩如何应对？“还是要做高端，价格上可能比外销还要贵些，因为订货规模上不去。”
这意味着，今后范荟杰可能要为一笔数万元的合同四处奔走。在以前，外贸单都是交给外贸公司代理，用不着他太操心，但是，“形势比人强”。
范荟杰就地坐在展馆旁的停车场里，下午4点多钟，还没到闭馆时间，他准备提前回酒店了。深秋时节，南方依然炽热的太阳晒得他脸皮冒油发亮，来来往往的车辆带起的灰尘又在这张脸上蒙上了一层灰土。
新能源预警1：“寻找幸存者”游戏开始
（万晓晓）
“就是下跌43%，这里面的利润空间仍然很大，因为多晶硅的成本其实就在每公斤20～30美元。”世界领先的硅料、硅片生产商赛维LDK太阳能高科技有限公司（简称“赛维LDK”）董事长兼CEO彭小峰向本报表示，“多晶硅价是在下降，只有利润迅速回归理性，整个太阳能光伏行业才能普及开来”。
2008年9月初，英国新能源财经公司（New Energy Finance）的报告称，最新发布的硅料和硅片价格指数显示，从2008年到2015年间，每年的多晶硅远期合同价格都在下跌，2009年的价格较2008年跌幅将达43%，待到2013年，将低于每公斤67美元。
多晶硅价格急剧下滑的预警，对于国内光伏企业来说是把双刃剑：虽然可缓解目前的产业压力，但对于大肆上马的硅料厂家则显得意味深长。
来自上游的预警
“今年，我们与欧洲硅片生产大厂REC签订的7年长单，2009年执行，价格比我们今年的现货价下跌40%。”中电电气（南京）光伏有限公司（简称“中电光伏”）（NSDQ：CSUN）CEO******向本报透露。
这个数字也同样得到了CSI阿特斯（NSDQ：CSIQ）的印证，其董事长兼CEO瞿晓铧告诉本报，2009年，硅片的长单价格将低于目前市场价约40%～50%，而硅片的市场价和长单价在2009年将差异不大。究其原因，是在于上端硅料产能的释放和整个行业逐渐趋于理性。
处在产业链中游的企业往往能最先感知上游原料价格波动情况。
中电光伏作为太阳能电池片的制造商，曾饱受原料制约，由于缺乏上游供货长单，其在2008年第一季度硅片成本占整个生产成本的88.4%，第二季度则占整个生产成本达90.3%。
虽然中电光伏至今保持着硅电池转换效率的世界纪录，以其技术优势，在2008年第二季度财报上实现扭亏，实现净利润310万美元，但背后的辛苦自知。
因此，对上游价格的波动，中电光伏显得异为敏感，而如今40%的成本下滑空间，也给企业带来极大的机遇。
******透露，此前，“拥硅者为王”，我国光伏产业的原料约95%由国外进口，国外硅料大厂在签署长单时条件苛刻，甚至制约了企业今后的发展。
企业往往很难获得原料的低价长单，而这些企业在与中国厂商签长单时，也会带有苛刻的附加条件：首先得付一大笔预付款，约占合同的10%左右。在售价上也几乎没有谈判空间，对方甚至提出索要企业的期权。
“预付款数额庞大到企业甚至可以自己建硅料厂，其他的苛刻要求也制约了企业成长，签这样的长单根本没意义。”******表示，从长远考虑，企业决定咬牙渡过低潮期。因此，在2008年以前，中电光伏没签署一笔多晶硅供货长单。
自2008年年中开始，买方市场的议价能力逐渐体现，不论是长单价格还是谈判方式，都显现出原料紧缺状况正得到明显改善：在长单价格上已具备谈判空间，预付款项上也有了明显松动。并且，国外原料供应商的态度已明显转变，换以主动上门洽谈长单，而以前“蜂拥抢硅”的国内企业，甚至可以提出希望缩短长单合同期。
上海市太阳能学会理事长崔容强认为，多晶硅价格下跌完全是市场行为，已签署长单的企业若没有在合约里注明“特别条款”，则会显得被动。
各种迹象使从业者不得不承认，在2009～2010年，多晶硅价将会有明显回落，但出于各种目的，企业在可能下降的幅度上争执不休。
一家不愿露名的上游硅料生产企业表示，英国新能源财经公司报告下滑43%的数字有夸大之嫌，公司对2009年多晶硅走势依然有信心。
而业内普遍接受的说法是，2009年，太阳能光伏电池终端组件价格下降幅度在8%～15%。“而组件价格每下降1%，多晶硅
