证券投资基金市场的运行分为基金发行和基金交易两个阶段。基金的发行要经过申请、核准、发售、备案和公告四个步骤。封闭式基金的发售一般通过证券交易所的网络系统以及网下配售进行。开放式基金的认购一般在基金管理公司的直销中心、商业银行以及证券公司进行。开放式基金的认购采取金额认购的方式，并需缴纳认购费。开放式基金认购费用的确定和认购份额的计算分金额费率法和净额费率法两种。
封闭式基金在证券交易所交易，其交易特征与股票交易相类似。开放式基金的申购和赎回在基金投资者和基金管理人之间进行。开放式基金的申购以金额申请，赎回以份额申请。开放式基金的申购和赎回须分别缴纳申购费和赎回费。开放式基金的申购价和赎回价适用的是“未知价”，即当日证券市场收盘后开放式基金的份额净值。开放式基金申购份额的确定也分金额费率法和净额费率法两种。开放式基金投资者赎回基金所得到的净支付为赎回金额减去赎回费用。开放式基金面临巨额赎回时，基金管理人可以延期办理或暂停赎回。
契约型基金的当事人有基金持有人、基金管理人和基金托管人。基金合同载明了三方当事人各自的权利和职责。基金份额持有人大会是契约型基金的最高权力机构。基金持有人和基金管理人、基金持有人和基金托管人的关系都是委托人和受托人的关系。基金管理人和基金托管人是相互监督、相互制衡的关系。
证券投资基金投资的投资目标分为总体目标和具体目标。法律法规一般会对证券投资基金的投资行为和投资数量等做出一定的限制。基金管理公司中的投资决策委员会领导投资决策程序的运行。证券投资基金面临的风险包括市场风险、管理风险、技术风险和流动性风险。
证券投资基金的收益包括红利、债券利息、资本利得、存款利息等。证券投资基金的费用包括基金持有人的费用和基金运作费用。基金运作费用包括基金管理费、基金托管费以及其他一些费用。基金净收益是基金分配收益的基础。基金收益分配可以采取现金分红、分配基金份额和分红再投资三种形式，其中货币市场基金收益分配采取分配基金份额的方式。证券投资基金的净值是证券投资基金的总资产扣除其总负债后的基金权益。基金份额资产净值是衡量基金经营业绩的主要指标，也是基金份额交易价格的内在价值和计算依据。
证券投资基金的绩效评价包括基金业绩持续性的检验、各种基金绩效指标的计算和各指标一致性的检验三个步骤。评价某一基金的绩效，必须有一个业绩基准作为参照物。传统的三大基金绩效评价指标是特雷诺比率、夏普比率和詹森测度，它们在实践中得到了广泛的应用，但是也存在着一定的缺陷。
重要概念
证券投资基金契约型基金公司型基金封闭式基金开放式基金公募基金私募基金收入型基金成长型基金平衡型基金股票型基金债券型基金混合基金货币市场基金国内基金国家基金区域基金国际基金对冲基金指数基金伞形基金基金中的基金保本基金专门基金交易所交易基金上市型开放式基金基金合同基金招募说明书认购费前端收费模式后端收费模式金额费率法净额费率法折价率“已知价”“未知价”
申购费巨额赎回基金持有人基金份额持有人大会基金管理人基金托管人市场风险管理风险技术风险流动性风险基金管理费基金托管费12b 1费基金净收益分红再投资基金净值基金份额资产净值业绩基准特雷诺比率夏普比率詹森测度
练习题
一、判断题
（1）证券投资基金是基于信托关系而成立的，是一种直接投资工具。
（2）公司型基金是依据公司法和基金公司章程，通过向基金投资人募集基金股份而设立的。
（3）伞形基金是指以其他证券投资基金为投资对象的基金。
（4）ETF一般由证券交易所或大型基金管理公司、证券公司发起设立。
（5）基金招募说明书是基金的自我介绍，它的作用是向投资者提供基金的详情，以便投资者做出是否投资该基金的决策。
（6）某封闭式基金的份额净值为0.91元，其市场价格为0.88元，则该基金溢价交易。
（7）开放式基金的申购以金额申请，赎回以份额申请。
（8）基金持有人和基金托管人的关系是委托人和受托人的关系。
（9）货币市场基金一般采取现金分红的方式进行收益分配。
（10）如果基金的业绩不具备持续性，那么基金的绩效评价对未来绩效的预测是完全准确的。
二、单项选择题
（1）证券投资基金诞生于。
A 美国B 英国C 德国D 意大利
（2）根据组织形式的不同，证券投资基金可分为。
A 公司型基金和契约型基金B 封闭式基金和开放式基金C 公募基金和私募基金D 股票型基金和债券型基金
（3）以追求资本的长期增值为目标的证券投资基金是。
A 收入型基金B 平衡型基金C 成长型基金D 配置型基金（4）设立的动机是源于资本市场的有效性。
A 保本基金B 对冲基金
C 基金中的基金D 指数基金
（5）开放式基金的认购费率一般随基金风险的增加而，随认购金额的增加而。
A 增加，增加B 增加，减少C 减少，增加D 减少，减少（6）开放式基金申购和赎回时所适用的价格是。
A 当日证券市场收盘后开放式基金的份额净值B 当日证券市场开盘时开放式基金的份额净值C 上一个交易日收盘后开放式基金的份额净值D 上一个交易日开盘时开放式基金的份额净值（7）下列不属于证券投资基金的当事人是。
A 基金持有人B 基金管理人C 基金托管人D 证券交易所（8）开放式基金特有的风险是。
A 巨额赎回风险B 市场风险
C 管理风险D 技术风险
（9）下列基金中基金管理费最低的是。
A 股票型基金B 债券型基金C 货币市场基金D 衍生工具基金（10）假设某基金在过去5年内的年平均收益率为15％，市场组合的年平均收益率为10％，无风险收益率为5％，该基金的贝塔系数为2，则该基金的特雷诺比率为。
A 0.025B 0.05
C －0.05D －0.025
三、多项选择题
（1）证券投资基金的性质包括。
A 证券投资基金体现了一种信托关系
B 证券投资基金是一种受益凭证
C 证券投资基金是一种直接投资工具
D 证券投资基金是一种间接投资工具
（2）开放式基金和封闭式基金的区别有。
A 开放式基金规模固定，封闭式基金规模不固定
B 开放式基金是公司型基金，封闭式基金是契约型基金C 开放式基金一般没有存续期，封闭式基金有一定的存续期D 开放式基金一般不在证券交易所交易，封闭式基金在证券交易所交易（3）伞形基金的特点有。
A 伞形基金各子基金之间可以相互转换
B 伞形基金各子基金之间相互转换的费用较高
C 伞形基金各子基金的运作一般是独立的
D 伞形基金各子基金的投资对象一般有较大差异
（4）假设某一时刻ETF的份额净值为1.17元，其二级市场的价格为1.20元，ETF在二级市场的最小申购赎回份额为100万份，则一个完整的套利过程由构成。
A 在ETF的二级市场上以1.20元卖出100万份ETFB 在股票市场上买入价值为117万元的一篮子ETF成分股票C 以1.17元申购100万份ETF D 以1.20元申购100万份ETF（5）下列有关开放式基金申购的说法正确的有。
A 开放式基金的申购需要缴纳申购费
B 股票型基金的申购费率一般高于债券型基金的申购费率C 开放式基金的申购以金额申请
D 开放式基金申购时所适用的价格为前一日的基金份额净值（6）下列关于基金份额持有人大会的说法不正确的有。
A 基金份额持有人大会是公司型基金的最高权力机构B 基金份额持有人大会负责审议有关基金的重大事项C 基金份额持有人所审议的事项一般只有经出席大会的基金份额持有人所持表决权的半数以上同意才能通过D 基金份额持有人大会一般由基金份额持有人召集（7）证券投资基金的收益来源有。
A 股票红利B 债券利息
C 资本利得D 存款利息
（8）下列四只基金其份额净值从高到低排列依次为。
ABCD基金总资产（亿元）
20
25
18
45
基金总负债（亿元）
54215
基金发行在外份数（亿份）
20
14
10
12
（9）基金绩效评价的传统三大指标是。
A 夏普比率B 特雷诺比率
C 詹森测度D 贝塔系数
（10）下列关于夏普比率和特雷诺比率的说法正确的有。
A 夏普比率假设基金的风险包含系统风险和非系统风险B 特雷诺比率假设基金的风险只包含非系统风险
C 夏普比率一般适用于投资组合不是很分散的基金D 对同一组基金，夏普比率和特雷诺比率给出的绩效排序是完全一致的参考答案
一、（1）非（2）是（3）非（4）是（5）是（6）非（7）是（8）是（9）非（10）非
二、（1）B （2）A （3）C （4）D （5）B （6）A （7）D （8）A （9）C（10）B
三、（1）ABD（2）CD（3）ACD（4）ABC（5）ABC（6）AD（7）ABCD （8）DCBA （9）ABC （10）AC
