借：长期借款10000000
贷：银行存款10000000
可见，企业由于签订利率互换合同，盈利25000美元（15000＋5000＋20000－5000－10000）。在这里需要指出的是，按照准则规定企业使用了“买入浮动利率协议”和“卖出固定利率协议”科目将此利率衍生交易计入了资产负债表，但从实质上看，企业从头到尾并没有1000万美元的权利和义务，仅仅是有支付和收取该笔本金的利息的义务和权利。
2.投机套利的会计处理
例2：基本数据同例1，只是签订的利率互换协议是投机目的，则2003年6月30日的分录为（其他分录就不再举例）：
借：交换损失5000
贷：银行存款5000
借：交换损失2500
贷：递延手续费2500
四、利率互换的信息披露
企业在对利率互换进行信息披露时，应该考虑以下几个因素：第一，利率互换合约的特征和类别；第二，利率互换合约是否被确认。
目前按照IAS32《金融工具：披露和列报》，对于未确认的金融工具，强调在附注或附表中披露其信息是主要的披露方式。如果已被确认，应当按照区分以成本计价的项目和以公允价值计价的项目的方法加以确定。如果在附注或附表中披露的金额与已确认的资产和负债相关，应提供足够的信息，以便与资产负债表相关项目相协调，比如被套期项目等。
一般在财务报告附注或附表中应披露以下内容：
1）互换交易的性质、类型、到期日、持有时间、持有目的等。
2）账面成本与现行公允价值以及相应的损益。
3）互换交易面临的各种风险的披露，风险程度，以及其他需要说明的事项。
§§§第三节货币互换会计处理
一、货币互换的特征
货币互换，是指交易一方拥有一定数量的资金和由此产生的利息支付义务，交易的另一方拥有另一种货币相应数量的资金以及由此而承担的利息支付义务，交易双方将各自拥有的资金和付息义务进行交换。实现货币互换的前提，一是交易双方分别需要对方拥有的币种；二是所拥有的资金数额相当、期限一致。货币互换包括一种固定利率的货币与另一种固定利率的货币互换、一种固定利率的货币与另一种浮动利率的货币的互换、一种浮动利率的货币与另一种浮动利率的货币互换。
相对其他衍生金融工具而言，货币互换的特点如下：
第一，到期日一般为2到10年，少数交易还可能延至更长，适用于长期资本的避险和管理。
第二，货币互换合约通常采用非标准化的形式，是为满足参与者的特殊需要而设计的，具有较强的灵活性，但转让较为困难。
第三，由于货币互换合约缺乏标准形式，难以进行集中交易，因而大多交易是经中介人进行的，属于场外交易。
第四，货币互换一次交易额较大，一般在100万美元以上，市场的参与者多为跨国公司、国际组织、政府机构、金融机构等实力雄厚者。
第五，货币互换的目的主要在于降低筹资成本和规避汇率、利率变动风险，较少用于投机，这方面的特点使货币互换的市场风险较小。
二、货币互换的作用
货币互换是从20世纪70年代的平行贷款和背对背贷款发展而来的。世界首个货币互换的案例发生于1981年8月，是美国所罗门兄弟公司牵头进行的世界银行与国际商业机器公司（IBM）的美元与德国马克的互换交易。当时，IBM公司绝大部分资产由美元构成，为避免汇率风险，希望其自身负债与之对称也为美元。同时，世界银行希望用瑞士法郎或德国马克这类绝对利率最低的货币进行负债管理；而IBM与世界银行恰好在不同市场上有比较优势，世界银行通过发行欧洲美元债券筹资，其成本要低于IBM公司筹措美元资金的成本，IBM公司通过发行瑞士法郎债券筹资，其成本要低于世界银行筹措瑞士法郎的成本。于是，通过所罗门兄弟公司的撮合，世界银行将其发行的2.9亿欧洲美元债券与IBM公司发行的等值的德国马克、瑞士法郎债券进行互换，各自降低了筹资成本，也解决了各自资产负债管理的需求与资本市场条件之间的矛盾。据测算，通过这次互换，IBM公司将利率10%的马克转换成了利率8.15%的美元债务，世界银行将利率16%的美元债券转换成了利率10.13%的马克，货币互换降低双方筹资成本的效果十分显著。这次著名的货币互换取得成功后，货币互换作为一种新兴的外汇衍生金融工具在金融市场上迅速发展起来。到20世纪80年代末，货币互换的年成交量已达到1500亿美元。
货币互换通常被用来将一种货币的资产、负债或未来收益现金流量转换成另一种相应的资产、负债或现金流量。改变现金流的原因主要有套利、对货币暴露保值、资产负债管理、规避外币管制等。
三、货币互换的会计核算
1.货币互换会计核算的一般原则
（1）货币互换合约的确认
货币互换作为一种衍生金融工具，涉及一系列的资金流动，主要的资金流动发生在三个时间：互换合约签订后的本金互换，合约期限内各结息日的利息互换，合约到期日的本金换回。由于合约签订后，企业即拥有并承担了日后利息互换和本金换回的权利和义务，因而在合约签订日，应当参考外汇远期进行会计确认，即在表内同时确认一项债权（金融资产）和一项债务（金融负债）。
（2）货币互换合约的计量
货币互换是一项完全按照合约进行交易和结算的外汇衍生金融工具，一般不能在合约到期前将相应的权利、义务转让出去，必须在合约到期时才能结算解除权利、义务。按照国际会计准则第39号的规定，外汇远期、外汇期货、外汇期权等外汇衍生金融工具形成的金融资产和金融负债属于“为交易而持有的金融资产和金融负债”，应当按公允价值进行计量；而货币互换合约形成的金融资产属于企业发起的贷款和应收款项，应当按实际利率法、以摊余价值进行计量，货币互换合约形成的金融负债也不属于“为交易而持有的负债”，也应当以摊余价值进行计量。其中，实际利率法就是将未来现金支付折现为当前账面净值的计算方法。但国际会计准则第39号同时还指出：“企业应将国际会计准则第21号《外汇汇率变动的影响》，运用于该准则规定为货币性项目并以外币反映的金融资产和金融负债。”按照国际会计准则第21号《外汇汇率变动的影响》的要求，货币性项目是指“拥有的货币和应以货币结算的项目”，它应当在资产负债表中根据期末汇率计量编报，由此发生的汇兑损益应计入当期损益，除非该货币性项目被指定为现金流量套期中的套期工具。
可见，对货币互换形成的债权债务进行计量，应当从两方面来考虑。首先，作为非“为交易而持有的金融资产和金融负债”，货币互换形成的债权债务应当在各会计期末按照实际利率法、以摊余价值进行后续计量；其次，对于货币互换形成的、将以外汇结算的债权债务，应当在各会计期末以当时市场汇率进行计量。也就是说，对于货币互换形成的债权债务，应当在各会计期末按实际利率和市场汇率进行重新计量，由此形成的利得或损失，应当确认为当期损益；但若货币互换是作为对现金流量的套期工具（即对未来事项进行套期保值），其由于按照市场利率和市场汇率进行重新计量形成的利得或损失，应当确认为权益，在日后被保值项目确认时，再将这部分利得或损失从权益中转出，计入被保值项目的初始成本。
从上面的分析中可以发现，货币互换本身是利率衍生工具与外汇衍生金融工具的综合，它同时受到利率与汇率变动的影响，相应地也按利率变动影响与汇率变动影响同时进行会计核算。但为了简化核算，下面的例题中均以单一利率为准，不考虑利率变动的影响，这时货币互换的会计核算与外汇远期的会计核算较为类似。
2.货币互换的会计处理
（1）对外币债务套期保值的会计核算
例3：设云路公司于2004年1月1日筹措到一笔资金，金额为FF1000000，期限1年，利率3%，半年付息一次。公司筹措该笔资金所投资的项目将取得美元收益。为了避免1年内汇率变动的风险，该公司通过中介机构与法国某公司签订货币互换协议，将法郎债务以1∶0.21的汇率转换为美元，利率2%，半年付息一次。另设每半年为一个会计期间。已知各有关日期的即期汇率为：1月1日（签约日），0.22；6月30日（报告日），0.215；12月31日（结算日），0.225。
云路公司应做如下会计处理：
签约日：
筹措资金。
借：银行存款（FF1000000）220000
贷：外汇借款（FF1000000）220000
签订互换合约，货币本金初次互换。
借：银行存款220000
贷：银行存款（FF1000000）220000
对货币互换合约进行会计确认，其中“应收货币互换”作为外汇债权，以即期汇率计量，“应付货币互换”为本币债务，以实际互换汇率计量，承受汇率变动风险，两者差额为递延互换折价，计FF1000000×（0.22－0.21）＝10000美元，在合约期内摊销。
借：应收货币互换（FF1000000）220000
贷：递延互换溢价10000
应付货币互换210000
报告日：
6月30日按即期汇率调整“应收货币互换”账面余额，调整金额＝FF1000000×（0.215－0.22）＝－5000美元，确定互换损益。
借：互换损益5000
贷：应收货币互换5000
结算互换利息，取得利息收入＝FF1000000×3%×1／2×0.215＝3225美元，支付利息费用220000×2%×1／2＝2200美元
借：银行存款（FF15000）3225
贷：利息收入3225
借：利息费用2200
贷：银行存款2200
在合约存续期间摊销递延互换溢价，摊销金额＝FF1000000×（0.22－0.21）×1／2＝5000（美元）
借：递延互换溢价5000
贷：互换损益———互换溢价损益5000
根据期末汇率对公司外汇借款进行计量，确认汇兑损益，计FF1000000×（0.22－0.215）×1／2＝5000（美元）
借：外汇借款（FF1000000）5000
贷：汇兑损益5000
偿付借款利息，FF1000000×3%×1／2×0.215＝3225美元
借：利息费用3225
贷：银行存款3225
结算日：
按即期汇率调整“应收货币互换”账面余额，调整金额＝FF1000000×（0.225－0.215）＝10000（美元），确定为互换损益。
借：应收货币互换（FF1000000）10000
贷：互换损益10000
结算互换利息，取得利息收入FF1000000×3%×1／2×0.225＝3375美元，支付利息费用220000×2%×1／2＝2200美元
借：银行存款（FF15000）3375
贷：利息收入3375
借：利息费用2200
贷：银行存款2200
摊销递延互换溢价，摊销金额＝FF1000000×（0.22－0.21）×1／2＝5000（美元）
借：递延互换溢价5000
贷：互换损益———互换溢价损益5000
换回本金。
借：应付货币互换210000
贷：银行存款210000
借：银行存款（FF1000000）225000
贷：应收货币互换（FF1000000）225000
根据期末汇率对公司外汇借款进行重新计量，确认汇兑损益，计FF1000000×（0.215－0.225）＝－10000美元
借：汇兑损益10000
贷：外汇借款（FF1000000）10000
偿付外汇借款的利息，计FF1000000×3%×1／2×0.225＝3375美元
借：利息费用3375
贷：银行存款（FF15000）3375
偿付外汇借款的本金。
借：外汇借款（FF1000000）225000
贷：银行存款（FF1000000）225000
可见，由于即期汇率变化，使外汇借款损失5000美元，但由于该公司进行了货币互换，通过互换交易盈利15000美元（其中由于汇率变动形成的收益5000美元），弥补了损失，成功地避免了因汇率变化带来的风险。同时，由于互换的利率差异，公司实际承担的利息费用由原来的7000美元（3225＋3775）降低为4400美元（2200＋2200），货币互换降低筹资成本的效果也十分明显。
由于货币互换在合约约定的期初就要进行本金的互换，因此一般较难用于对未来事项的套期保值。若确实是对未来事项的套期保值，则应先将货币互换由于即期汇率变动形成的利得或损失计入权益，在未来事项确认时，再将这部分利得或损失转出，计入相应事项确认的资产或负债的初始成本中。这里不再详细举例。
（2）利用货币互换进行投机
若上述公司出于投机的目的进行货币互换，则货币互换合约的会计处理同上述对已有债务套期保值的会计处理基本相同，关键是将货币互换形成的利得或损失计入当期损益。这里不再赘述。
四、货币互换的信息披露
按照国际会计准则以及有关美国财务会计准则公告的要求，货币互换应当披露的信息包括：
1）企业持有货币互换合约的性质与主要条款，包括合约的使用目的、合约互换金额、约定汇率、约定利率、互换时间等内容。
2）货币互换合约会计核算所使用的会计政策和方法。
3）货币互换合约所暴露的信用风险和市场风险，包括报告日互换货币的市场利率、汇率，互换合约已发生的利得或损失，以及风险管理措施等。
4）作为套期工具的货币互换合约，应披露被保值项目的情况，包括被保值项目的性质、金额、因汇率变动已发生的利得或损失，以及套期保值的效果等。
